摘要： 阿里巴巴整体上市选择赴美还是登陆港交所？这一备受资本市场关注的谜题终于揭晓。阿里巴巴集团昨日宣布，公司已经启动上市事宜，首次公开募股(IPO)地点确定为美国。Avatar(阿凡达
阿里巴巴整体上市选择赴美还是登陆港交所？这一备受资本市场关注的谜题终于揭晓。阿里巴巴集团昨日宣布，公司已经启动上市事宜，首次公开募股(IPO)地点确定为美国。“Avatar”(阿凡达)的项目代号及1000亿元的市场估值，虽然并未得到其官方证实，但市场对此的期待却不言而喻。更值得一提的是，阿里投资的 新浪 微博也在上周末宣布将赴美IPO。
合伙人制度阻碍赴港上市
阿里集团上市事宜在过去一年多时间来饱受市场关注，此前市场亦预计阿里会在中国香港和美国二地选择其一。上市地点确定美国后，阿里集团表示，将尊重中国香港现时相关政策和出发点，并将会一如既往地关注和支持中国香港的创新与发展。
事实上，由于地缘关系和阿里B2B公司上市先例，港交所一直是阿里集团IPO的首选。但从目前阿里的股权结构来看，形势对 马云 及管理层仍然不利，算上马云本人持有的阿里集团7.4%的股权，整个管理层的持股比例也只有10.4%。为此，阿里去年就公司合伙人制度与港交所进行了数轮拉锯，其所坚持的合伙人制度，最终目的在于IPO之后希望保留对董事会人选的控制权，从而达到对整个公司的绝对控制，但这并不符合港交所同股同权的上市规则。
此外也有观点认为，由于阿里没有充裕时间等待与港交所的进展，所以选择了赴美IPO。根据阿里与 雅虎 2012年达成的协议，阿里有权在IPO之际回购雅虎持有的剩余24%股份的二分之一，即12%。但回购前提是阿里需要在2015年12月之前完成上市。互联网评论人士洪波接受媒体采访时表示，阿里很早为上市做准备，包括漂亮的业绩让投资人满意。如果上市再推迟，提前的安排可能会被打乱。
此时赴美也不失为好选择
当然，阿里赴美上市也是一个很好的选择。眼下中概股赴美上市时间窗口已经打开，去年下半年，58同城、去哪儿、久邦数码、500彩票网先后赴美上市，为即新一轮中概股赴美上市提供了信心，市场情绪对中国公司上市比较有利。
美国智冶对冲基金创始人埃里克・杰克逊分析称，随着上市过程的进行，人们会慢慢发现，不能仅仅把阿里和亚马逊作比较，这是一个远远比亚马逊盈利丰厚，并且正在将业务延伸向中国经济的其他部分，享受中国长期的增长红利。美国投资者将看到一个在很多方面比 Facebook 更有价值的商业王国。
根据雅虎此前披露的财报显示，阿里2013年第三季度(截至去年9月份)的营收为17.8亿美元，同比增长51%；净利润7.92亿美元，而上年同期亏损2.46亿美元。
杰克逊表示，从规模看，阿里已经通过淘宝、天猫和支付宝深入了中国社会的方方面面，销售了大量的商品，而且销售额在未来还会出现戏剧性的增长。从盈利能力看，美国科技企业一般在上市时都展示自己强劲的收入而不是利润，向投资者许诺未来的利润。然而阿里不同，其已经很赚钱了。“中国消费者的持续购买力是阿里的另一个优势，从收入增长的趋势来看，这个世界上没有比立于中国消费者购买力大幅增长的风口，做这个市场的统治级公司更好的地位了。”
此外，阿里2013年进行了系列投资，包括新浪微博、高德、UC、陌陌、虾米网、在路上、快的打车、友盟、卓大师等，营造IPO氛围，弥补当时竞争环境下的移动互联网的短板，使得上市的故事更加圆满。
新浪微博
欲募资5亿美元为阿里探路
不过，阿里目前尚未确定是在 纳斯达克 还是纽交所上市，也未正式递交申请书。与之相比，阿里投资的新浪微博的IPO步伐走得更快。3月15日，新浪微博递交了赴美IPO申请文件，计划筹集最多5亿美元，但并未公布上市的具体地点。2013年4月，阿里巴巴5.86亿美元入股新浪微博，获得其18%的股份，据协议，阿里巴巴有权继续增持到30%。有分析称，对于错过了2011年和2012年估值巅峰期的新浪微博而言，现在恐怕是申请上市的最佳时点。
从业绩来看，新浪微博公布的招股书显示，2013年全年新浪微博实现总营收1.88313亿美元，同比增长186%。虽然2013年全年依旧净亏损3811.5万美元，但相比2012年亏损减少63%。而且根据新浪的最新财报，新浪微博去年四季度实现了300万美元的营业利润，首次实现了季度盈利。
值得一提的是，今年3月以来接连发生的几个重大新闻事件让新浪的定位和价值得到公众的重新认识。新浪微博的招股书显示，去年12月，微博的月活跃用户数为1.291亿，日活跃用户数为6140万。
京东
二者IPO进展相互影响
有消息称，阿里最早将于本月向美国证券交易委员会提交上市申请，并于4月在美国上市，上市代码为“Avatar”(阿凡达)。业界认为，阿里巴巴上市估值超过1000亿美元，IPO融资就有望达到180亿美元，将很可能超越Facebook IPO时筹资160亿美元的规模而创下互联网公司上市纪录。不过对于这些消息，阿里方面并未予以确认。
未来，阿里IPO的效果将与其京东互相影响。在2014年马年除夕夜，京东正式递交招股书，计划融资15亿美元。按照一般程序，京东商城正进入路演阶段。提高资本市场对京东IPO的热情，京东商城3月10日宣布 腾讯 入股京东，作为交换，京东商城获得2.14亿美元现金+QQ网购+拍拍网+易迅(15%)三个平台。
有分析人士表示，两者的IPO效果将相互影响，谁上市速度快就要看承销商的能力了。
美团
2013年首次年度盈利，计划赴美上市
阿里持股比例：未公布
新浪微博
上市地：美国
预计最多募资5亿美元
阿里持股比例：19.3%
中信21世纪(股票代码：00241)
上市地：香港
最新股价：5.5港元
阿里持股比例：38.1%
文化中国传播(股票代码：01060)
上市地：香港
最新股价：1.72港元
阿里持股比例：60%
高德软件 (股票代码：AMAP)
上市地：纳斯达克
最新股价：20.57美元
阿里持股比例：100%
UC
计划赴美上市，募资额至少10亿美元级别
阿里持股比例：未公布