案例一：宝德股份业绩大“变脸”降幅创纪录

今年中期，宝德股份惊爆业绩同比下滑82%，“当之无愧”成为创业板新股之“变脸王”。　　今年1~6月，宝德股份仅实现营业收入1285.29万元，同比下滑82.82%；净利润303万元，同比下滑82.07%；业绩降幅高居创业板公司榜首。　　不仅是业绩下降幅度之大，令人瞠目结舌，宝德股份业绩变脸之快，在创业板中也属罕见。在上市前的公告中，宝德股份表示，2009年前三季度，公司运营状况良好，实现净利润2500.49万元；但今年3月公布的年报却显示，2009年全年，公司仅实现净利润2683.28万元，四季度已经处于微利状态。今年一季度，宝德股份凭借161.75万元非经常性收益实现净利润301.65万元；到了二季度，扣除非经常性收益后，宝德股份的主营实际已经出现亏损。　　在半年报中，宝德股份表示，业绩出现下滑的主要原因在于 “全球金融危机对石油行业负面影响仍然持续，经济复苏对本公司所属行业实体经济的恢复滞后效应显现。油田公司和石油服务公司纷纷缩减投资，技术装备出口订单明显减少，部分正在履约和在谈项目被搁置。公司为订单式生产模式，根据客户的个性化需求设计生产，产品结构较为单一。公司2010年上半年在产的订单与上年同期相比大幅度减少，致使2010年上半年的销售收入及净利润与上年同期相比，都出现了明显的下降。”　　记者查阅宝德股份招股说明书后发现，宝德股份上市前的说法与今年这份半年报中的分析截然不同，甚至完全相反。在招股说明书第15页，宝德股份表示“整个行业仍然处于石油勘探和钻采景气周期之内。石油钻采行业蓬勃的发展趋势为公司提供了良好的机遇。”而公司的核心竞争优势之一，恰恰就在于“公司拥有包括中石油、中石化、中海油等各大石油开采公司在内的核心终端客户，为公司长期持续稳定发展奠定了坚实基础。另外，公司具有较强的成本控制能力，因此公司在提供高性能、高品质的产品及服务的同时，与竞争对手尤其是国际竞争对手相比具有明显的竞争优势。”　　一位不愿透露姓名的保荐代表人对记者指出，当初宝德股份申报上市时，许多投行人士都认为宝德股份存在一些问题，应该不会过会；公司最终成为创业板首批28家公司之一，确实出乎许多业内人士的预料。宝德股份业绩下滑速度之快，说明公司上市很有可能存在财务包装的嫌疑。