摘要： 查看最新行情 北京时间2月25日下午消息， 摩根士丹利 今天发布研究报告，维持对 新浪 (Nasdaq: SINA )股票的持股观望评级。 以下为报告全文： 第四季度营收符合预期：总净营收同比增长
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北京时间2月25日下午消息，摩根士丹利今天发布研究报告，维持对新浪(Nasdaq: SINA )股票的“持股观望”评级。
以下为报告全文：
第四季度营收符合预期：总净营收同比增长42%，至1.97亿美元，符合此前预告以及我们的预期。由于微博商业化的进展，广告业务营收同比增长45%，至1.601亿美元(此前预告为1.60亿至1.62亿美元)。非美国通用会计准则非广告业务营收(不包括与CRIC相关的营收)同比增长36%，至3220万美元(此前预告为3000万至3200万美元)，这主要是由于较高的微博增值服务营收(例如数据授权、游戏和会员服务)。第四季度，微博营收为7140万美元，环比增长34%，同比增长151%，其中来自广告的营收为5600万美元(同比增长163%，占新浪广告业务总营收的约36%)。
利润超出预期：新浪报告的净利润为4450万美元。完全摊薄每股收益为0.59美元，同比增长267%。这主要是由于投资者期债的公允价值调整带来了1950万美元收益。非美国通用会计准则完全摊薄每股收益为0.47美元，而分析师平均预期和我们的预期分别为0.46和0.44美元。
利润率提升：第四季度的运营利润率同比上升约10%，环比上升约1%，达到14%，符合我们的预期。由于规模的扩大，非美国通用会计准则广告业务毛利率从去年同期的57%上升至64%。由于较高的微博增值服务营收及较好的利润率，非美国通用会计准则非广告业务毛利率从去年同期的54%上升至61%。由于较高的人工成本和力度更大的推广活动，第四季度总运营费用同比增长34%。
稳定的第一季度营收预告：新浪预告，第一季度非美国通用会计准则净营收将为1.62亿至1.67亿美元，同比增长34%至38%。广告业务营收为1.33亿至1.36亿美元，同比增长41%至44%，非广告业务营收为2900万至3100万美元。美国通用会计准则净营收(包括与CRIC相关的470万美元营收)将为1.667亿至1.717亿美元，同比增长32%至36%，符合分析师平均预期的增长35%。