浙江美大：高新认证存疑募投项目高风险

浙江美大实业股份有限公司（以下简称“浙江美大”）将于5月14日申购，登陆A股市场。公司实际控制人为夏志生及其核心家庭成员，夏志生及其核心家族成员直接、间接合计持有公司发行前73%的股份，拥有公司的控制权。　　一、高新资质存疑 面临补税风险　　浙江美大为高新技术企业，报告期内享受的税收优惠为2008年4,936,518.18元、2009年7,456,267.47元、2010年7,034,163.82元、2011年1~6月2,299,957.62元，合计享受优惠2172.69万元。　　根据《高新技术企业认定管理办法》中企业的认定条件“具有大学专科以上学历的科技人员占企业当年职工总数的30%以上，其中研发人员占企业当年职工总数的10%以上。”　　浙江美大招股书中披露的相关数据为:　　由招股书披露的数据可知：浙江美大大专以上学历人员的占比仅为14.45%，远未达到30%的规定要求；招股书未披露公司研发人员的情况，而且技术人员占比仅为4.67%，无论是与研发人员10%的要求还是与科技人员30%的要求均相差甚远。对照高新技术企业认定条件，浙江美大的高新技术企业资质认定存疑，因为高新技术企业不达标而被查出 “伪高新”并最终难逃追缴巨额所得税厄运的企业已有多家，同样，浙江美大也存在高新技术企业不达标而被相关部门追缴所得税2172.69万元的风险。　　二、募投项目高风险　　据招股书披露，公司本次募集资金投资项目主要为新增年产集成灶 10 万台生产建设及 5 万台技术改造项目，本次募集资金投资项目全部达产后，公司集成灶产品将新增产能 15 万台/年，提升现有产能的比例为 150%。　　但根据公司近两年的产销量来看，2009年分别为80289台、77010台，2010年分别为84692台、90563台，2011年1~6月分别为40042台、39398台，公司目前的产能为10万台，产能利用率并未饱和。而公司近两年的销售增长量渐缓，2010年全年增销13553台，2011年1~6月半年仅比同期增销约1800台（据2010年平均价格3655.69元和一、二季度的主营收入13740.54万元得出1~6的销售量约为37590台），以此增长量30年后，公司募投项目新增产能15万台的产能利用率方能达到80%。　　浙江美大在分析集成灶市场需求和市场容量时引用了来源于中国家电网(微博)的数据：　　而本刊研究员经了解此数据来源于中国家电网2010年12月发布的未具名作者的文章，文章作者注明这一数据资料来源于汉鼎咨询，众所周知，2010年汉鼎咨询曾因涉嫌自身数据造假受各大媒体质疑。第三方数据存在“被公关”的现象而遭受到业界的广泛质疑，对于这种现象，证监会早已对上市公司提出慎用第三方数据的要求，不要误导投资者。文章中还提到2009年美大集成灶销量8万多台，市场占有率达到40%左右，企业规模处于行业第一位置，远远领先于其他竞争对手。如按上表预测数据2010年美大集成灶的销量会达到12万多台，美大2010年实际销量为9万台，是美大的增长率低于行业水平还是上表预测数据缺乏真实可靠性？　　三、典型家族企业，内外部管理不完善　　夏志生及其核心家族成员直接、间接合计持有公司发行前73%的股份，拥有公司的控制权，属于典型的家族企业。　　浙江美大过会后，不断有媒体质疑大股东长期占用巨款、侵吞集体资产，而本社研究员还发现公司第二大股东、实际控制人夏志生之子夏鼎不但借款用于投资江苏美大，还于2007年6月12日和7月12日一个月时间内分别从发行人前身美大有限借款10万元，借款原因竟是用于零星开支，据招股书披露夏鼎此期间并未在公司任职。足见美大实业的内部管理不完善，与上市公司的要求相差甚远。