本届政府在经济改革方面的努力有目共睹,">行政审批权的下方,利率市场化的放开,以及对于民间资本设立民营银行的松口等,都是本届政府在经济改革方面释放出来的积极信号,而我们也看到这些政策正在被付诸实施。如果说正向改革的阻力前所未有,那么倒逼形式的改革手段则正在被本届政府积极运用,自贸区的建立可以说就是用这种手段催生出来的。
当前中国钢铁行业产能严重过剩,行业状况低迷乃至阴影重重,金融化的路径寻求成为钢铁行业突破旧路的救命稻草。但制造业毕竟是以生产为主导,多元化的经营方式虽说不是新闻,但金融化与传统生产方式的契合,现阶段仍旧是一个起步时期。业内第三方服务机构的金融化发展,能够专注于金融化的路径寻求,优势在于其具备轻资产并以服务为导向的特点,另外就是能够灵活适应市场的金融走向轨迹,钢铁行业的灰色空间也为这些机构提供了金融化转型的足够潜力。
本届政府之初,除了实施行政审批权力下放这一项事务性的措施外,其余的经济改革几乎都是在金融方面发力。从官方媒介透露出来的消息,自贸区的开放性主要体现在资本项目的开放、金融资产市场化定价、金融利率市场化、汇率自由汇兑等方面。这或将促使外资银行的入驻,中资银行的离岸业务也会在此基础上蓬勃展开。
在当前互联网金融大发展的背景下,钢铁行业的金融化依旧举步不前。钢铁企业的资金来源主要是利润积累、银行贷款以及证券市场融资等渠道,皆是较为传统的资金来源途径,可看做是一条串联起来的资金来源单向链条,一旦断裂,风险极易传导。在当前全行业都不景气的情况下,较大的利润积累已经不合时宜,而此项正是进行银行贷款和证券市场融资的主要前提(在不算国家补助的前提下)。现时段,这条单向链条的断裂传导到了整个钢铁行业,自救的形式正在钢企中间普遍展开,但传统的组织生产形式以及降产的急迫任务,使其在金融化方面的表现较为拙劣和迟滞,这项金融化转型的任务,就落在了第三方服务机构的肩上。
现阶段钢铁行业第三方服务机构多限于信息、交易、资讯以及行业研究方面,金融化领域几乎处于真空状态。涉及到的金融操作手段,较为成熟的如仓单质押融资业务,也在2012年全行业亏损的背景下,凸显了这种金融模式的缺陷。重复质押、空单质押的事件不断产生,证明当下单一的依靠某种金融手段获得银行授信放贷的融资手段已然不通。而现阶段几乎依靠免费的网上交易以及资讯服务赚取的收费,这部分利润究竟能给钢铁第三方服务机构带来多高的毛利率,估计结果也不会太乐观。钢铁行业第三方服务机构提供的诸项服务,只是在消除传统的钢铁业灰色空间方面有所贡献,但是博弈的过程太过漫长,它们的经营就是博弈,它们只是在钢铁业转型升级的手段方面付出努力,而不是在有效结果的生成方面另辟蹊径。
自贸区的建立,深化金融化改革和探索就成为政府亟需关注的对象,诸如负面清单的管理模式,让外资金融机构的入驻相对自由,对境外投资的一般项目也实行备案制,境外投资便利化程度得以提高。涉及到的其他金融改革,都在很大程度上节约了国内钢铁第三方服务机构的金融化探索时间,这在某种程度上亦是一种倒逼的形式。如果说自贸区的开放姿态促使金融化的开放程度更大,那么当前经营模式较为单一的钢铁行业第三方服务机构,则会以设立境外股权投资母基金等形式,加速金融化进程,以冲抵当前单一经营模式导致的低利润率氛围。在这种前景的感召下,第三方服务机构或在条件较为成熟的情况下,以办事处或者分公司的形式扎堆自贸区。
国内钢市第三方服务机构的转型,其实就是业务渠道的探索。毕竟在当前钢铁行业面临严峻形势的情况下,第三方服务机构要做的就是摆脱单一模式的现世,找到适合嫁接的生命体,而不是拓展业务。毕竟,前者是找途径,后者,则是简简单单的扩规模。(2013年8月)