香港房地产业三季度有望重拾升势

建银国际　　尽管目前大多数投资者仍然担心未来的经济会持续恶化、失业率上升以及房地产市场回软，不过随着投资者情绪的稳定以及开发商降低销售价格以吸引消费者，香港的一手房市场以及二手房市场的
成交量正在逐渐回暖，尤其是二手住宅的成交量从3月的最后一周开始明显回升。　　住宅成交量迅速回暖的主要原因，一方面和大多数香港开发商将售价降低了20%-25%有关，令香港楼市供给的相对紧张和目前低利率的环境，缩短了人们持币观望的时间，对住宅的强烈需求也就随即释放；另一方面，在过去数月中，香港住宅市场的整体租金水平下跌超过20%，这一降幅与物业销售价格下降幅度大体相当，因此目前租赁收益率约在4%-5%之间，而银行按揭利率成本大约在2%-3%之间，这为投资者提供了相对比较具有吸引力的1.5%的收益空间。　　另外，随着楼市销售情况的好转，住宅租金水平也开始止跌回稳，而房屋按揭成本从3月初却开始逐渐下降，这主要是因为目前越来越多的银行开始抢夺房屋按揭贷款的市场份额，固定利率的房屋贷款也开始被多家银行所接受。按揭成本将在相当长的时间里将保持在一个相对较低水平，租金收入和按揭成本间的差距在未来将逐渐扩大，增加购房者的收益，促使成交量回升。　　基于对香港地产发展商的盈利状况快速恢复、投资物业收入稳定、资产负债水平健康以及股息分配率充足的预期，我们相信香港楼市将于今年三季度开始重拾升势，并且将有10%-15%的潜在上涨空间。另外，香港财政司司长于今年5月底最新公布的总值约168亿港元的新一轮利民救市政策，也将直接刺激楼市转暖。因此，我们看好香港本地发展商未来的股价表现。