卡森·布洛克：在中概股的“浑水”中“摸鱼”

高文婧　　“浑水摸鱼”——2011年一个年轻的美国人给了古老中国成语一个新的含义，那就是做空中国概念股的人。　　浑水公司的网站上赫然释明：混乱之中，方能有机可乘。这是34岁的美国人在做空中国的实践中领悟的中国“智慧”，卡森·布洛克(Carson Block)显然认为，擅长浑水摸鱼的中国人理应会在美国市场依靠释放粉饰信息大捞一笔，而他本人亦可以在中国公司中大捞一笔。　　“如果一样东西看上去极其完美，那就值得怀疑，中国亦如此。”卡森曾在接受采访时这样表示。　　浑水的基本操作模式是：质疑、调查，发现问题后做空，然后发布负面报告，诱使大资金卖出相关公司的股票，待该股暴跌至低位后买入平仓，进而赚取丰厚利润。此外，负面报告可能引来监管部门的注意，企图使投资人提起集体诉讼。　　因此，浑水公司所有的报告首句都是“您应该认识到使用浑水研究的风险……浑水及其客户和雇员，在出版这个报告之时，已经对所述股票采取了做空策略，并将从股票下跌中获利”。　　2011年，卡森斩获颇丰。卡森先后质疑和参与做空的6家中概股公司，其中有三家(中国高速频道、绿诺科技、多元水务)已经停牌或退市，2家股票缩水一半，长期在低位徘徊。　　查看卡森的个人履历，卡森·布洛克，34岁，美国人，毕业于南加州大学马歇尔商学院，主修金融，辅修汉语。据传，卡森·布洛克在美国有过律师和投行从业两端职业经历。汉语流利的“中国通”、金牌投行分析师、律师、深谙中国事务，这些都是卡森·布洛克在华尔街基金经理眼中的标签。　　《经济学人》这样评价卡森·布洛克：“看上去并不出众的布洛克，却深谙
中国市场之道。他本人就曾经与人合写过一本书叫做《傻瓜也能在中国赚钱》。”　　浑水的第一份报告在2010年公布。2010年初，正在上海从事法律工作的布洛克开始帮助他的父亲研究一家名叫东方纸业的中国公司。他最初本打算买入这家公司，但结果是，东方纸业在中国工商局的收入数据与美国证券交易委员会(SEC)的数据差距巨大，这让布洛克很震惊。　　东方纸业赐予卡森灵感，让他在此后毅然决定从中国公司这潭浑水中摸鱼。　　尽管此后有人质疑卡森在中国没有合法公司，尽管有人指出卡森此前的律师和投行从业经理皆十分短暂，事实表明，卡森·布洛克确实拿到了一些关键信息。　　绿诺向美国证监会(SEC)提交的报告显示其2009年营收为1.93亿美元，而向中国审计机构递交的同期营收却只有1100万美元，绿诺所披露的9家客户中5家否认曾经购买绿诺产品。　　当浑水发布质疑绿诺造假的报告后，绿诺公司迟迟没有给出官方回应，还在几天后取消了财报发布后例行的电话会议，而在绿诺盘中停牌后，绿诺又一直未对停牌做出解释。最终结果以浑水的胜利告终：绿诺因为不能给出合理解释而被
纳斯达克强制退市。　　高速频道则被发现其向中国工商局提交的盈利数据与向SEC递交财务数据严重不符，蓄意夸大盈利能力。另外，高速频道公司销售人员使用的资料显示的签约大巴数量只有其对外宣称的一半。　　不过，浑水的做空也有一次不那么成功的案例，在另一只股票上，浑水则没有那么顺利。　　浑水公司以公开信的方式质疑展讯财务造假等问题，展讯股价在一天之内暴跌30%，但是其CEO李力游在第一时间站出来“辟谣”，之后CFO出面表示财务数据没有造假，并且之后展讯对外表示其审计公司也力挺展讯。紧接着，展讯在第二天纳斯达克开盘之前，举行全球投资者电话会议，就“浑水”提出的各项质疑，逐条做出解释，与投资者沟通，进而发布股票回购计划，提振信心。其股价很快反弹，随后多家机构也开始给出买入评级。　　展讯也成了唯一一家在浑水打击下全身而退的公司。　　不过，浑水的生意也越来越难做。布洛克的说法是，“等到这个市场变得干净了，我想我会开始研究一些值得做多的好股票”。　　入选理由：　　他创立了“MuddyWaters”浑水公司，专门调查并做空中国概念股　　浑水的基本操作模式是：质疑、调查，发现问题后做空，然后发布负面报告，诱使大资金卖出相关公司的股票，待该股暴跌至低位后买入平仓，进而赚取丰厚利润　　——卡森·布洛克