西方有句老话，上帝在关闭一扇门的同时，必将开启一扇窗。对一个人如此，对一个行业亦然〿/p>
2012年开始至今，私募股权投资和创业风险投资（统称“PE/VC”）行业正在经历寒冬，IPO退出渠道大幅收窄，很多机构面临退出压力。“如果按每天上市1家公司的速度计算，PE目前手里的项目估访0年都发不完。”一位北京PE机构负责人葛先生表示〿/p>
行业深度洗牌之际，正值新三板建设如火如荼之时〿/p>
“新三板”是全国性场外市场的俗称。作为多层次资本市场的一部分，新三板仿006年开始在中关村科技园区进行试点＿012广月新增上海、武汉和天津三地的国家级科技园区，随后扩容加速。其中，并购作为业务亮点被PE/VC机构“盯”上〿/p>
据全国中小企业股份转让系统相关人士透露，证监会近期将出台新三板并购细则，力图完善新三板的并购功能。业内人士认为，这是监管部门完善新三板制度建设的重要举措之一〿/p>
PE/VC机构们在利好政策中嗅到了新三板的投资机会。一位PE机构的工作人员表示，“PE/VC机构的参与将进一步加强新三板市场的流动性；而新三板并购、定增等业务也为PE/VC机构带来了不错的投资机会。‿/p>
但也有多家PE/VC机构表示，“依然会严格按照投资标准选择项目，而非特意选择去几大高新区选择投资项目，每家PE/VC机构的业务重点有所不同，所以各方参与新三板市场业务的程度也将有所不同。‿/p>
盯上并购
新三板发展中并购业务是亮点，这是PE/VC机构们嗅到的最具前瞻性的投资机会〿a href="http://zdb.pedaily.cn/enterprise/西部证券/" target=_blank>西部证券新三板业务部总经理程晓明认为，此前苦于并无政策支持，随着新三板的扩容，并购政策出台是迟早的事〿/p>
“证监会近期将出台新三板并购细则的消息，让我们看到了新的希望”，葛先生看多新三板的并购机会。他认为，对于PE/VC机构而言，直接利用壳公司资源进行并购将节约从投资到退出的时间，在有限的资金管理时间内，提高资金使用效率〿/p>
一位券商系PE工作人士表示＿013年以来，不少公司都在运作子公司拆分挂牌或者上市公司并购新三板企业等事宜，而且都是上市公司主动上门找合作。他表示，未来券商除了可以做新三板企业承销商之外，其场外市场部还可以做并购顾问业务等〿/p>
光大证券场外市场业务部工作人士也表示，不少上市公司主动跟光大证券沟通过，其中以并购为主，也有拟拆分子公司挂牌的企业。该人士表示，“公司参与新三板市场，在活跃市场的同时，也为公司发展扩大了版图。‿/p>
诸多业内人士一致认同，并购细则一旦落地也将对挂牌公司带来切实的好处。程晓明强调，“理论上每个公司都存在重组的可能，即大家都有可能有更优质的资产置入，那么公司之间的竞争不仅存在于公司目前的业务。无形之中，给公司创造一种良性竞争的环境。‿/p>
东方汇富投资管理有限公司董事长a href="http://zdb.pedaily.cn/people/阚治丿" target=_blank>阚治丿/a>则表示，本次监管部门拟出台并购细则的政策，或许可以解读为进一步完善新三板的交易制度，让新三板真正规范起来，使其成为一个各种功能都齐全的交易所〿/p>