通用电气：保卫子公司

通用电气资本公司为通用电气贡献了一半利润，这种时候想强迫剥离子公司当然会遭到通用电气的激烈反对。　　文｜CBN记者 冯一萌　　通用电气资本公司(GE Capital)去年的营业收入比JP摩根和高盛还多，但现在监管机构却可能迫使通用电气(General Electric Company)剥离该子公司。　　通用电气10月16日宣布，公司实现净利润25亿美元，合每股盈利0.22美元，好于此前预期的每股盈利0.2美元。本财季销售额为378亿美元，低于此前400亿的平均预期。第三季利润下降44%至24.2亿美元，其中通用资本表现最差，利润暴跌87%，再次成为其业绩的最大拖累因素。　　事实上，通用电气一直拼尽全力保护通用资本，因为通用电气惊人利润的近一半是来自通用资本。这家公司是通用电气的全资子公司，该公司已冒险进入了几乎所有的金融服务领域：在欧洲提供汽车贷款；在佛罗里达投资商业房地产；此外它还拥有近1800架商用飞机，租赁给了225家航空公司。　　而且对通用电气公司而言，通用资本还不只是主要的利润源泉这么简单，它们二者之间是共生关系。通用资本对通用电气的帮助，就是为购买其涡轮发电机、飞机发动机等产品的客户提供融资。反过来，通用电气对通用资本的帮助，则是为之提供可靠的盈利和有形资产，从而使整个公司保持AAA信用评级，这个评级让通用资本能在全球市场上以低于所有纯粹的金融公司的成本借贷资金。　　摩根士丹利的资本成本大约是10.6%(EVA Advisers咨询公司提供的计算数据)，花旗集团的成本大约是8.4%，但通用电气的资本成本仅为7.3%，这是一项相当明显的价值优势。　　对冲基金Harch Capital Management的总裁迈克尔？莱威特(Michael Lewitt)称，通用资本“已经成为通用电气完美的盈利结果中必不可少的一环，以至于通用资本一旦出现任何闪失，通用电气的表现就会出现问题或是脱节”。　　可是金融危机爆发后，由于房地产、信用卡和结构性债券等资产的违约率不断上升，通用资本利润骤然大幅下跌。但是，通用电气此时还不忘“暗度陈仓”，这家原本没有资格参与任何救助计划的公司，凭借通用电气资本的金融公司身份，从联邦存款保险公司(FDIC)担保计划下拿到了740亿美元资金，成了政府救助银行计划中的最大受益者。　　不过，美国总统奥巴马出台新监管计划后，这家公司就开始在悬崖边度日了。奥巴马政府现在明确呼吁像通用电气这样的大公司，必须将其商业和金融服务部门的运营分离开。　　通用电气首席执行官杰夫？伊梅尔特却不这么想，他称，对于任何可能迫使其分拆金融服务部门的政府监管改革，公司都坚决反对。　　不过，通用电气三季度财报让他的话显得缺乏底气：由于消费融资的损失扩大与地产交易的减少，通用资本公司的盈利与销售表现都造成了影响，为了避免这一风险，伊梅尔特正在缩小公司的金融业务规模，使其业务更加集中，此举得到投资者和分析师的一致赞许。　　通用电气过去和现在都是美国企业的典范，这一次能否在危机中全身而退，将是考验韦尔奇继任者商业智慧的关键时刻。