支付宝纠纷引发“协议控制”争论

　　本报讯 就像一部希区柯克的悬疑电影。一个疑点引发出一系列的悬疑。支付宝雅虎纠纷，让马云以一句遵守国家规定的“协议控制”条款而简单解释。然而，此言一出，人们关于支付宝的牌照问题不但没有释然，它反而引发了整个互联网行业对“协议控制”的大讨论。

　　据了解，所谓的协议控制模式(VIE)，是指外资股东虽然无法直接通过股权控制企业，却可以通过设立特定公司以及特定协议获得企业的经营控制权。这一潜规则是在新浪赴纳斯达克上市时所首创，因此又被称作新浪模式，当时的三大门户网站，以及后来的盛大、空中网、百度、携程、阿里巴巴等，都是通过此种安排在境外上市成功。因此，有人称，VIE结构的直接目的就是规避监管，然后海外上市。

　　京东商城CEO刘强东日前通过微博称，“国内所有拿到融资的互联网企业，不管是上市的还是未上市的，全为VIE结构，包括京东商城!”兴业创新资本管理有限公司业务董事张小龙立即指出此说不精确，应该是国内所有拿到汇(主要是美元)融资的互联网企业，均为VIE结构。业内人士称，支付宝雅虎纷争，此事件的影响力已超过了第三方支付业本身，甚至某种程度上已关乎外资对中国经济未来发展的信心。

　　乐港投资的陈龙表示，VIE模式的法律地位应当不会因为支付宝事件的折腾而改变。对于投资者而言，目前是投资在美国上市的中国概念股的绝好时机。随着VIE事件影响消退，美国中概股的股价终会走出低迷。目前，有很多专家认为，只有妥善解决了支付宝问题，才能够让中国概念股的状况有所改善，否则赴美上市的窗口是否还能继续打开将会是个问题。