国都证券：重点申购元力股份

□国都证券 张翔　　春节长假前，A股市场新股发行节奏有所加快，根据交易所安排，1月24日-28日将有14只新股进行网上申购。其中，在24日将有5只创业板新股进行网上申购，在25日将有2只沪市新股和2只中小板新股进行网上申购。截至目前，27日发行的5只创业板新股基本发行信息尚未完全披露，因此本文统计暂时不考虑这5只新股。　　近期上市的新股多数出现破发，因此为回避潜在的破发风险，投资者在申购新股时应首先关注新股定价是否合理，同时也应考虑公司的发展前景。综合考虑本轮发行新股的估值水平与基本面状况，建议投资者重点申购元力股份，该股不仅PEG具有明显优势，而且在5只创业板新股中其动态PE也处于最低水平。　　24日发行的5只创业板新股中，汉得信息(300170)是国内成立最早、规模最大、经验最丰富的IT咨询服务公司，已成功为近500家来自于不同行业的企业提供ERP实施及服务；东富龙(300171)是一家以医用冻干机及冻干系统的研发、设计、生产、销售和服务为一体的高新技术企业，在冻干系统领域拥有国内领先的研发、设计能力；中电环保(300172)主要为火电、核电、石化、煤化工、冶金等行业的大型工业项目提供工业水处理系统解决方案、水处理设备系统集成及工程承包业务；松德股份(300173)是中国印刷加工设备行业一家处于领导地位的制造服务商，是当前国内凹印和柔印设备制造行业发展速度最快、技术最先进、规模最大的重点高科技民营企业；元力股份(300174)一直致力于木质活性炭的研发、生产和销售，已经发展成为国内规模最大、技术水平最高、自主创新能力最强的木质活性炭龙头企业。　　25日发行的2只中小板公司中，东方铁塔(002545)是一家主营钢结构(电厂钢结构、石化钢结构、民用建筑钢结构)和铁塔类产品(输电线路铁塔、广播电视塔、通信塔)研发、设计、生产、销售和安装的高新技术企业；新联电子(002546)主要从事用电信息采集系统的软、硬件研发、生产、销售及服务，主要产品230M专网终端近年国内市场占有率均在20%以上，保持行业前三名。同日发行的2只主板新股，广电电气(601616)是以高低压成套设备及元器件产品的生产和销售为主营业务的公司，是国内少数可以全系列提供40.5kV及以下电压等级输配电成套产品的企业之一；星宇股份(601799)专注于汽车(主要是乘用车)灯具的研发、设计、制造和销售，是我国主要的汽车灯具总成制造商和设计方案提供商之一。　　24日发行的5只创业板新股网上募资额为31.24亿元，最多可以动用申购资金310.2万元。25日发行的2只中小板新股网上募资额预计为21.7亿元，最多可以动用申购资金210.2万元；2只沪市新股网上融资规模预计为26.2亿元，最多可以动用申购资金261.6万元。　　若申购24日新股，资金将于27日解冻，可参与当日进行的下一轮新股申购。若申购25日的新股，则无法参与27日申购。　　从基本面来看，中电环保与元力股份值得重点关注。中电环保在工业水处理领域具备一体化服务优势和核心技术优势，在火电、核电水处理领域拥有较强的竞争力，在手订单充足。由于国家政策大力推进工业节水与污水处理，公司所处行业较受市场关注。元力股份是国内木质活性炭行业的龙头企业，拥有较强的成本优势与质量优势。受益于环保、食品、医药等行业的快速发展，活性炭的市场需求有望快速增长。　　从成长性来看，元力股份预期今明两年平均业绩增速为84%，成长性十分突出。星宇股份、广电电气、汉得信息、东富龙与中电环保的预期增速在38%之间，也具备良好的增长预期。其余新股的预期增速在28%之间，成长性相对逊色。　　5只创业板新股已公布发行价，由于近期新股首日表现偏弱，新股定价略有回落。5只新股的平均动态PE为32.5倍，低于上一批创业板新股的39.7倍。结合成长性来看，元力股份的PEG(按2011年动态市盈率与2012年预期业绩增速计算)为0.5倍，估值较具吸引力。东富龙与中电环保的PEG均为1.1倍，估值略高。值得注意的是，中电环保的可比公司万邦达与碧水源的PEG分别为1.0倍和0.9倍。