PE新兵陈晓：“仰着头”投资 难舍“零售情结”

国美硝烟渐散，“零售情结”犹在。告别做实业的埋头苦干，国美电器前董事局主席陈晓正在陌生的投资领域里仰望星空。去年10月，一支来自上海的20多人的中国企业家团队，受到了澳大利亚副总理、新南威尔士州州长等当地政要的接见，洽谈赴澳投资事宜。投资洽谈的氛围热闹而活跃，来自中国的企业家们在考察了矿产、农业及服务业后，纷纷表达了浓厚的兴趣。此次考察活动的组织者正是陈晓——在那场著名的国美控制权纷争逐渐淡去后，这位永乐电器的创始人、国美电器前董事局主席，如今的新身份是上海新沪商实业(集团)有限公司(下称“新沪商”)总裁。新沪商眼下的业务，以PE和资产投资为主，赴澳考察就属于后者。2011年，回到上海的陈晓联合十几位企业家创办了这家公司，初衷是希望集合一批上海企业家的创业经验与资金资源，去投资与孵化其他创业型公司。短短一年内，新沪商已吸纳了200多家会员单位。对陈晓来说，这是其职业生涯的一次转型。从实干家到投资人，他经历了截然不同的心理状态与工作节奏。一个明显变化是，现在来拜访他的各类企业家络绎不绝，很多时候，陈晓会为对方提供经营的建议。进入这个过去鲜有涉足的领域，陈晓依然感到有些陌生。他将自己当下的状态总结为“投资者的心态，加上创业者的经验”。投资者理性冷静，而创业者感性、有闯劲。创业者往往关注短期的业绩指标;而转型为投资人后，陈晓学会用更加平和的心态和长远的眼光看待企业和市场。“零售情结”“只要方向对了，投资无非就是周期长短、回报大小的问题。”2011年3月卸任国美电器董事局主席后，陈晓依然难舍“零售情结”。在新沪商之外，他在个人投资生涯的最初试水，选择了一站式家居卖场“名巢靓家”与二手车超市“车王认证”。名巢靓家的董事长束为，与陈晓颇有渊源。在陈晓主持永乐电器时代，束为就是仅次于陈晓的执行副总裁。早在1996年，陈晓和束为等人出资600万元成立了上海永乐电器。2008年，永乐非上市业务被国美电器收购，陈晓和束为分别套现5.88亿元和1.06亿元。然而，这对组合的再度创业却并非顺风顺水——毕竟，现在的商业氛围和十几年前已大相径庭。在刚刚过去的春节期间，位于上海市大华虎城B1层的名巢靓家旗舰店选择了关店歇业。从风风火火开店到悄然关张，名巢靓家只用了短短半年时间。陈晓并不讳言名巢靓家遇到的难题，但他并不沮丧，依然看好家居卖场未来的增长潜力。用他的话说，名巢靓家的关店孕育着战略的重新调整——通过收缩品类，向二三线城市渗透，关大店开小店，从而获得独特的竞争力。“这个行业的覆盖面很广，名巢靓家除了大家电和大家具不卖，其他的几乎都卖，造成这个平台的定位太过模糊，无法形成聚焦。”陈晓的判断是，公司应在某几个领域先做深做透，抛弃大而全的思路。陈晓的另一笔个人投资是二手车交易领域的“车王认证”。他看好汽车消费的最大原因，是这个领域的市场规模很大，且金额很高。但资本迟迟不肯进入，只因为这是个灰色领域，没有一套透明的交易规范。“此前，消费者买二手车很难得到保障，无法知道这辆车的质量到底如何，从什么渠道获得，价格合不合适，买完后谁对我负责。”陈晓说，“尽管有大量的市场需求，但交易环境很混乱。车王希望建立一套市场规则，让这个浑浊的市场变得清晰，让消费者可以放心地购买二手车。”陈晓对名巢靓家及车王的投资，蕴含着他对零售业大环境的反思。他发现，近年来中国的零售业正步入一个误区，即通路和渠道的投资化，一些家居建材连锁卖场便是典型例子。毕竟，零售业的本质是让商品的需求和供给高效匹配，而不是一味扩张卖场和通路。“但国内大多数零售企业，无论线上还是线下，大多偏离了这个最朴素的商业逻辑。”陈晓说，这使得商品的供应远远大于需求，最终受害的仍是消费者。对陈晓来说，企业是否具有商业道德，是其对投资对象的一个最基本考量。作为财务投资人的陈晓，更倾向于提供战略经营建议，而不是成为企业的实际操盘手。在他看来，企业家的决策是更加本质的东西，“只要方向对了，投资无非就是周期长短、回报大小的问题”。偶然转身他的内心并不十分在意这种“快进快出”的投资，他更希望让企业有所成长。陈晓将新沪商的投资方向分为两类：一是股权投资，投入产出的周期较长，回报和风险都相对较高;另一类是资产投资，作为投资者可以操控整个项目。去年11月，一款名为“新华信托·中邦系列稳健型并购投资基金集合信托计划4号”的信托产品，向外界揭开了陈晓与中邦置业集团有限公司董事长卫平之间的合作序幕。新沪商集团联合中邦集团斥资13亿元收购上海中凯豪生酒店，中邦集团和新沪商各出资50%。这是新沪商集团成立以来的最大单笔投资，卫平和陈晓除了向并购投资基金出资1亿元之外，还向信托计划还款提供个人无限连带责任。在陈晓看来，这绝对是笔物超所值的买卖。据知情人士称，中凯豪生酒店在被收购后被改造为酒店式公寓，如果不出意外，今年6月就可以向个人投资者出售。事实上，据了解陈晓的人称，他的内心并不十分在意这种“快进快出”的投资，相比于赚快钱，他更希望通过自己以往的经验，让企业在成长过程中有所收获。在采访中，陈晓也表示，资产投资项目并不局限于房地产，只要其价值低于市场价值，公司都会考虑。“资产项目甚至可能是某个企业，只要它的运营不错，持有者因为资金问题要把它变现，我们也可以接手。通过我们的改造，提升价值后再把公司卖出去。”在一个多小时的访谈中，陈晓对各种投资都津津乐道。投资人的新角色为他打开了新的视野，但这种转型并非“蓄谋已久”，而是基于一个偶然。