创投称不怕钱荒欲将“坏事”变“好事”？

尽管“钱荒”事件发生于银行间市场，但从事股权投资的创投机构对此又岂会无动于衷?上周末，成都鼎弘投资管理有限公司 (以下简称鼎弘投资)董事总经理陈红炬给《金融投资报》记者发来短信称：“钱荒”事件可能促使部分短期资本逐渐转型为与产业成长相匹配的中长期资本，这对股权投资(VC、PE)专业机构来说，应该是一件好事。支持央行不救市“这次银行间市场爆发的 “钱荒”事件和央行对‘控制总量，盘活存量’的坚决态度，是一个标志性意义事件，对中国的金融市场乃至经济增长方式的转变会产生深远的影响。”陈红炬说。陈红炬坦言，正由于此，近几年来的民间资本大多奔“短期高收益”项目而去，使创投机构募资难。四川省工商联创业投资同业公会执行会长刘臧秦对此表示赞同。他说，据同业公会了解到的情况，川内不少创投机构的注册资本金已经好几年没有发生增加的记录了。或“因祸得福”“我估计，监管层这次对影子银行的清理、整顿动了真格，银行理财产品、信托产品的发行规模将大幅下降。”刘臧秦说，引导金融资本由“脱实向虚”向“脱虚向实”转变，这对创投行业来说有正面影响。刘臧秦的理由有三：一是我国民间资本充裕，仅目前到期的银行理财产品就达1500多款到期兑付，按平均每款理财产品2个亿的规模计算，也是3000亿元。即使有10%的资金变为创投机构的募资对象，也是300亿之巨。二是停止了大半年时间的IPO将随着新股发行制度改革
意见的正式出台和财务核查的结束而重启，这将使创投资本退出有了比较现实的渠道。三是由全球性的经济衰退而引发的各行业的“洗牌战”已经开始，创投资本将参与企业兼并收购的个案会与日俱增。投资行业要细分陈红炬告诉记者，创投机构有钱投资了不等于就一定能赚钱，还需要采取“细分策略”深度挖掘投资价值。首先是对投资的行业进行细分，“就鼎弘投资而言，相对看好移动互联、节能环保、高端制造、现代农业、医疗保健和文化产业等行业中的细分行业，也许这样的行业很小很小。”第二是对投资的阶段进行细分，陈红炬更倾向于投资早期的企业，这样退出的机会和渠道要多一些，其中包括VC将股权转让给PE这样的“接力赛”。三是对退出的渠道进行细分。“我们也正着手同部分国内外领先的并购基金、二手股权基金、产业机构、第三方机构合作，讨论构建通过产业整合实现投资退出的平台。”陈红炬认为，不要过度依赖IPO。事实上，新三板、区域性股权交易市场，并购基金、专业二手股权基金等都是VC、PE的退出通道。四是对投资的地域进行细分。陈红炬举例说，如在资源富集地区不妨多关注资源型企业，如四川的农产品资源十分丰富，他们将关注农业产业链上的某一个节点。“而在资源缺乏地区不妨多关注技术密集型企业。”在谈到创投资本的收益水平时，刘臧秦出言谨慎：“由于近年来IPO数量大量增加，新股发行市盈率开始走低，不要奢望像前些年那样高的市盈率水平。”“由债权投资转为股权投资，还需要树立长期投资的理念，目前的创投资本投资方向已经出现了分化现象。其中，一部分创投机构充当天使投资的角色，投资初创期的企业。”刘臧秦说，如果与企业长期相伴，直到IPO或者才退出，需要的时间就比较长，对这样的项目，不能抱着“吹糠见米”的心态来投资。