摘要： 编者注：此文是著名VC Fred Wilson的文章，在此文中他提出了软件的商品化不可阻挡，所以投资此类公司必须注重防御性。他用一个牙科诊所软件的故事来说明如何做到这一点，其合作伙
编者注：此文是著名VC Fred Wilson的文章，在此文中他提出了软件的商品化不可阻挡，所以投资此类公司必须注重“防御性”。他用一个牙科诊所软件的故事来说明如何做到这一点，其合作伙伴Albert后来又为这个故事修改了一个更好的结局。他的其他文章请参见此处。
作为一名创业家，对在牙医诊所的漫长等待经历感到厌烦的他判定，牙医诊所的管理非常糟糕。因此他设计开发了一款全面的牙医诊所管理系统并推向市场。软件很贵，每诊所每年要25000美元，但仍深受诊所欢迎，因为那些牙医意识到部署系统后显著节省了成本。而Dentasoft公司也迅速发展成为一家年销售达1亿美元的企业，进而上市，估值更是高达10亿美元。
两位大学刚毕业的年轻创业者来到YC。他们向PG（Paul Graham）推介自己低成本版的Dentasoft，该软件基于一款采购的现代软件开发，还有自己的移动app，牙医在高尔夫球场就能远程管理诊所。PG喜欢这个想法，同意让他们加入YC。很快两人的公司Dent.io就把产品推向了市场，其价格是每年5000美元。牙医喜欢这个新进入者，开始陆陆续续换用他们的产品。由于竞争压力，收入下降，Dentasoft本季度财报未达预期。然后Dentasoft的股价一泻千里。与此同时，Dent.io开始从红杉获得增长资金，并从Workday招聘了一位CEO。
这时候，突然出现了一个开源社区，开始开发开源版的牙医诊所软件。这个开源项目的名字为DentOps。项目由前牙医转行的社交博客和软件开发者NitrousOxide领导，已经把颠覆整个牙科业列上自己的议事日程。DentOps的托管版本DentHub一经推出即在具有超前意识的牙科诊所中非常流行，因为这些诊所已经不再想受制于Dentasoft和Dent.io这样的公司了。
Dentasoft被迫申请破产保护，以便重组上市1年后1亿美元的债务融资。Dent.io的董事会炒掉了自己的CEO，祈求创始人回归控制这家苦苦挣扎的公司。作为颠覆牙科业的人，NitrousOxide成为了连线杂志的封面人物。
这个虚构的故事是用来说明一个事实，软件本身是一种日用品。没有东西可以阻止任何人抄袭其功能，然后把它做得更好、更便宜、更快。这就是我和Brad 2003年开始为USV确定投资主题时的现实。我们看到了云的到来，但并不想投资云端的商品化软件。因为我们注重的是“防御性”。什么东西具有防御性？用户圈、交易或者软件内部的数据。我们感觉，如果创业者能够把功能、特性以外一些非商品化的东西纳入到软件中去的话，那么他们软件的防御性就会更强一些。这让我们把目光投向了社交媒体，Delicious、Tumblr以及Twitter。以及像Etsy、Lending Club及Kickstarter这样的市场。还有面向企业的网络，像Workmarket、C2FO及SiftScience等。不过我们并没有完美地执行自己的投资策略。错失了许多好的网络。而且我们还投了一些跟网络不沾边的企业。即便如此，我们的投资主题仍履行了对我们的承诺，而我们也在尽可能坚持这种投资策略。
下面是Albert版的结局：
有一位年轻的牙医，他的名字叫做Hoff Reidman，决定开始自己创业，组建自己的牙医关系网。因为他上牙科学校前曾在CMU呆过，所以他利用自己的技术能力用Ruby开发了一个名为Dentistry.com的网站。Hoff想出了一个产品蓝图，让病人把自己的档案存进Dentistry.com，以便保存自己的问诊记录，进行预约以及跟踪牙齿健康情况。它还有一个移动app，可供病人提醒自己每天清洗牙齿两次。因为Dentistry.com是免费的，可供任何人使用（包括牙医和病人），所以它靠原生广告、牙医和病人间的交易，病人与口腔卫生产品提供商之间的交易来进行货币化。Dentistry.com发展成为一家年收入达10亿美元收入的公司，最后以75亿美元的市值上市。因为其市场势力及防御性网络效应，该公司受到了华尔街分析师的青睐。