变动：
目标价从62.1美元上调至74.1美元
新浪第二季度业绩表现稳固，主要由于微博商业化状况改善，且运营杠杆推动利润率上升。
-盈利超出预期：新浪第二季度销售额为1.575亿美元，比去年同期增长20%，较新浪此前预期区间的上限及我们此前预期高4%到5%，主要由于微博商业化进程表现稳固，且计入了一次性的MVAS(移动增值服务)销售收入。不按照美国通用会计准则，新浪第二季度每股摊薄收益为0.21美元，高于我们预期的0.15美元和华尔街分析师平均预期的0.12美元，主要得益于运营杠杆。
有利因素：
1)新浪第二季度来自于微博的销售额为3770万美元，比去年同期大幅增长170%；在新浪第二季度总营收中所占比例为24%，高于去年同期的10%；
2)微博用户活动增长，6月每日活跃用户人数达5400万人，比上一季度增长8%；用户在移动平台上所花时间比上一季度增长14%；
3)不按照美国通用会计准则，新浪第二季度运营利润率比去年同期增长6个百分点，主要由于广告销售表现改善，且得益于运营杠杆；
4)新浪第三季度业绩展望表现稳固。新浪预计，第三季度净销售额比去年同期增长19%到22%，广告销售额比去年同期增长25%到27%。
微博商业化取得进展：基于现金流量贴现法计算，我们将新浪的目标价上调至74.1美元，这一举措反映了新浪盈利预期增长、现金余额增长以及资本支出将有所下降的预期。在新浪来自于品牌广告主的广告销售额中，微博仍占据多数比例，但其新的广告服务可能有助于将其用户基础拓宽至中小企业和电子商务客户，这可能在未来几个季度中为新浪提供上行动量。
投资主题：
-新浪是中国市场上流量第二高的在线门户，在网络品牌广告销售额中所占比例也排名第二；
-通过广告和付费服务而实现的微博商业化可能成为新浪新的销售额增长推动力。我们预计，微博营收在新浪2013财年总营收中所占比例可能达到20%到30%。
主要价值推动力：
-广告客户数量和每客户平均收入增长；
-移动增值服务销售收入稳步增长；
-博客、微博客、视频共享和付费搜索服务带来额外的收入流。
潜在刺激性动量：
-广告费用上调；
-广告市场实现更加强劲的复苏；
-微博商业化进程加快。
主要风险：
-中国媒体行业中的监管风险，尤其是在线音频和视频内容的控制措施收紧；
-来自于主要门户网站的竞争；
-中国广告市场的增长速度慢于预期。(唐风)