陈天桥家族拟以23亿美元收购盛大网络在外发行的股份的提议。换言之,盛大网络于去年10月17日开启的私有化之旅向前迈进了最重要的大步。2月15日,盛大网络的股票停牌,预期整个收尾工作将在3月31日之前完成。届时,盛大网络将彻底了断与纳斯达克的7年之痒。
在盛大网络宣布退市后,盛大集团高级副总裁、新闻发言人张瑾接受《证券日报》采访时,曾被问及盛大文学的上市情况。彼时,距盛大文学自去年7月21日暂停上市已7个月,距去年5月25日首次提交IPO申请也整整9个月了。对于该问题,张瑾表示:“盛大文学仍旧在筹备上市的过程中,但具体进行到哪一步,目前不方便透露。”
该表态在当时并未引发业界注意。不过,10天之后,2月25日,盛大文学再次提交新修改的上市文件,引发业界热议。
2月25日,盛大文学向美国证券交易委员会(SEC)提交F-1修订文件,至此,这已是盛大文学第八次提交修改文件。修订文件增加了公司2011年财务数据。在这个第八次修改更新的文件中,盛大文学仍未公布发售的股票数量和发行价格。股票代码为“READ”,拟于纽交所上市,募资额不超过2亿美元。与此前有所不同的是,盛大文学的主承销商名单发生了变化,由之前的美银美林和高盛变成了高盛和中金。
有媒体透露,陈天桥起初曾设想仿照2009年盛大游戏上市的经验,融资10亿美元,但这一想法在去年中国概念股普遭猎杀之际,受到了资本市场的冷遇。此后更迭承销商,也是因对公司估值产生分歧。
招股书显示,盛大文学2009年、2010年和2011年的净营收分别为人民币1.346亿元、3.93亿元和7.011亿元(约合1.114亿美元),年平均增长率达到128.3%。2009年、2010年和2011年,净亏损分别为人民币7450万元、5650万元和3590万元(约合570万美元)。应该说,从数据上来看,这份财报还是很有“希望”的,净营收持续扩大,而净亏损在持续缩窄。分析人士指出,这样的曲线应该是符合海外投资者的口味的。
至此,算上盛大文学,目前已公开的赴美上市企业已经有四家。另三家分别是神州租车、唯品会和易传媒。其中唯品会、易传媒、盛大文学都是互联网企业,而且主承销商均是高盛,神州租车的主承销商为摩根大通。
一位不愿具名的分析人士指出,“作为主承销商的高盛现在是一手托三家,但是根据规律,这三家很难同时上市,在上市时间的前后上,高盛肯定会有所排序。由于谁先上市谁更有利,因此一手托三家的高盛在其中的议价能力比较强。”
盛大文学融资
3成用来还债
早在若干年前,游戏起家的盛大就有一个梦想打造一个娱乐帝国,盛大的掌舵人陈天桥也是殚精竭虑,力图无所不包,比如机顶盒、音乐、视频、社区、LBS、切客等等等等。但时至今日,相比于娱乐帝国的目标,盛大尚未跳出“游戏帝国”的圈子。不过,在诸多亏损的业务板块中,盛大文学还是相对更有前途的。
盛大文学招股书显示,2011年,按营收计算,盛大文学占据中国在线文学市场72.1%的份额;按用户使用时间计算,盛大文学占据中国在线文学市场57.7%的市场份额。盛大文学旗下起点中文网是中国最大的原创文学网站,按营收计算,占据中国在线文学市场43.8%的份额。此外,盛大文学三家线下图书公司(中智博文、华文天下、聚石文华)2011年销售图书2420万册,线下图书销售收入2.63亿。第三方数据显示,根据2011年图书零售额,盛大文学是国内最大的民营图书出版公司。截至2011年12月31日,盛大文学与超过320家包括出版商和作者在内的第三方内容提供商达成协议,后者将提供超过68940份版权作品。
艾瑞数据显示,从2009年到2011年,中国的原创在线文学产业已经由人民币1.5亿元迅速增长到6亿元,年平均增长率达100.0%。不难看出,相比于娱乐业务,陈天桥在文化领域更具眼光。
公开资料显示,盛大文学此前共进行了三次融资,资金均来自盛大集团内部,截至2011年12月31日,贷款总计人民币4.348亿元(约合6900万美元)。盛大文学表示,2亿美元的募集资金除用于业务扩张外,还将偿还向盛大集团及旗下公司借的长期贷款。换言之,以盛大2亿美元的融资上限计算,35%的募集资金将用来还债。
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