中国的住宅市场与土地市场正在上演着">冰火两重天的大戏。据中原地产的数据显示，2月份，在住宅市场成交量比往年低迷的情况下，全国12个重点城市的土地市场的供应、成交及成交楼面价，却纷纷超过了火爆的2009年月均水平。分析师认为，在传统融资渠道收紧的背景下，大型房企纷纷“曲线融资”，令开发商拿地步伐不退反进。
自去年年底以来的一系列调控措施，给各地楼市带来浓重的观望气氛。虽然春节前后均为住宅市场成交淡季，但今年2月的市场成交量更是比往年低迷。
据中原监测的一线4大城市情况看，2月北京住宅成交量同2009年春节所在的1月基本持平。其余三城市降幅均超过三成，深圳降幅高达8成。三个城市中，上海成交量跌至近五年来月度成交量新低；广州、深圳成交量则稍高于2009年春节同期。2月二线城市成交量也有较大幅度回落，但比一线城市稍好。杭州由于受到供应量骤降的影响，成交量则下降约六成。
然而，与住宅市场的冰冷不同，土地市场显得十分火热。中原监测12个重点城市2月土地市场的供应、成交及成交楼面价状况显示：三者总量均超过火爆的2009年月均水平，购地总金额也达到2009年月均水平。
中原地产研究中心主任易虹认为：住宅市场的冰冷与调控政策频出以及恰逢楼市淡季两大因素同时出现有关，而土地市场之所以出现高成交量同近期土地市场的高供应量以及开发商的“不差钱”密切相关。一方面，政府部门试图通过不断扩大土地供应量来打压急剧上涨的房价，包括频繁进行土地清查和打击开发商屯地；另一方面，由于2009年丰厚的销售回报加上企业融资渠道走向多元化，使开发商拿地信心和步伐不退反进，两大因素促使2月土地市场成交相当活跃。
一个值得关注的情况是，近期开发商融资渠道正在不断拓宽，这是今年以来房地产金融市场呈现一大特点。虽然银监会出台了一系列资金监管举措，包括流动资金贷款管理、房地产信托业务监管等，释放出进一步收紧融资的信号，但是一批大型开发商亦凭借自身的优质项目储备及品牌效应似乎有恃无恐，他们纷纷走出自己的“曲线融资”之路。
据不完全统计，2009年底以来已有10家房企大幅度减少传统的银行信贷和证券渠道融资，转而通过信托、海外贷款、成立房产基金、签立合作框架协议等方式融资。2月银监会收紧信托的通知下达后，中海、华润、绿城等又通过海外贷款、成立房产基金以及签立合作框架协议的方式获得多笔融资加合作资金。
易虹认为，房企纷纷曲线融资，令其在销售滞缓的淡季依然有能力大举拿地开发。