H股透视:调升中煤目标价三成

中银国际   5月实现正增长后,中煤能源(1898)6月煤炭产量及销量增速有所加快。我们认为随?泳?济复苏以及钢价上扬,需求前景将出现进一步改善。我们将其A股及H股评级均由持有上调至买入,并在给予更高市盈率后调升了目标价。我们将H股目标价由8.33港元上调至11.15港元(按:调升33%,昨收9.77元)。   6月自产原煤和煤炭总销量分别同比增加23%和12%,高于5月20%和6%的同比增幅。年产800万吨的安太堡露天煤矿的大规模投产是推动五月产量开始出现增长的主要原因。随?有枨蠡嘏?,煤炭销量有所增加。   09年上半年公司原煤产量
同比增长6%至4,900万吨,实现了我们对其全年9,900万吨预测的49%。虽然内销量同比小幅增加4%,出口同比大幅减少83%导致总销量依然同比减少了3%。总体看,上半年的总销量已经达到我们8,200万吨全年假设的48%。   煤矿设备业务继续受益于煤炭板块固定资产投资的快速增长,09年1-5月增长了38%。该业务上半年产值同比大幅增长了37%。我们对部分假设进行了小幅调整,包括将2009年全年原煤产量和煤炭销量预测均上调了100万吨,我们相应将2009-11年盈利预测调整不到1%。   新矿应可持续生成贡献   我们预计中国经济将在09年余下的时间内持续复苏,特别是发电量在6月实现扭转后应该继续保持正增长。预计对基建和房地产板块固定资产投资的增加应推动钢材需求增加,从而拉动炼焦煤和焦炭需求上升并推升价格。除此之外,新矿应可持续生成贡献。因此我们认为公司最糟糕的时期已经过去。   鉴于前景改善,我们将A股和H股评级均由持有上调至买入。最近我们将神华能源(601088.SS;1088.HK)2009年预测市盈率由15倍上调至20倍,相当于该股正常股价区间的高端,因为我们认为在经济复苏周期中该股应该获得更高的估值。   中煤能源也是如此。因为我们继续给予该股较神华折让10%的09年预测目标市盈率,所以将2009年目标市盈率由13.5倍上调至18倍。因此我们将H股目标价由8.33港元上调至11.15港元。至于A股,我们继续采用较H股69%的溢价(该股A-H三个月平均溢价水平),对应将目标价由12.32元上调至16.50元。

时间: 2024-10-23 13:37:20

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H股透视:神华目标价上调三成

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高盛看好濠赌股将信德目标价调升至5.8元

高盛发表证券研究报告指出,随著内地宏观经济前景好转以及信贷增长,澳门赌业有回稳迹象,故此该行对当地赌业转趋正面,由原先预期今年赌业收入下跌17%改为跌5%,明年更会回升9%,该行同时将信德(00242)与澳门博彩(00880)加入亚太区买入名单,前者目标价调升80.1%至5.8元,后者目标价为3.6元. 高盛认为,除了赌业外,澳门的楼市亦会受惠于宏观经济好转,但楼价升幅料无复04-07年期间般显著.该行相信,信德会是澳门复苏中最大得益者,随著市场对楼价稳定的憧憬上升,信德可看高一线,故将其评级由

A+H股续展升势金融钢铁海运三马车护驾

宏观消息面淡静,但流动性充裕下资金转战大盘蓝筹,提振中港股市一度共创阶段性新高.深沪A股高开高走,股指全日上扬2%后刷新近十个月新高:大部分时间亦震荡攀升的港市H股惟午后现跳水,指数触及近9个月高位后回落,但仍收升近2%. A+H股两市同步涨多跌少:A股凭借权重股的显著升幅略占优势,恒生AH股溢价指数小涨0.91点至124.46点:今日收市后倒挂个股仍为五只.全日A股部分成交减至约341亿元(人民币,A股下同):H股部分成交也缩小至约274亿元(港元,H股下同). 人民币结算相关业务及入股保险试

金风科技H股今日挂牌发行价调低两成

国内最大的风机设备制造商之一--金风科技(002202.SZ,02208.HK)将于今日在港交所挂牌,这离今年其撤销H股的上市计划只相隔4个月. 虽然H股发行所募集的资金,将为公司提供充足的弹药保障其未来发展,但该企业仍然将面临风机需求增速的下滑.大功率风机的激烈竞争等诸多挑战. 发行价较之前调低 金风科技最初是期望在今年6月12日定价.6月22日正式登陆H股.但在路演结束后的6月14日,公司突然宣布暂缓上市.董事长武钢曾对<第一财经日报>透露,突然暂停上市的主要原因还是由于当时选取的时间点不

H股透视:华能市账率低具吸引力

京华山一 华能国际(0902,简称华能)与山东及河南煤矿签署的2009年度合约煤炭价格按年上升4%至每吨460元人民币,升幅不及市场预期的10%,亦较我们的预测为低,从而可望成为推动公司2009年度盈利表现的主要动力.不过,随?幼时拘钥?支加快,华能依然债台高筑,令我们担心公司2009年负债比率仍将居高不下.尽管如此,我们相信公司盈利可从煤价回落中受惠.因此,我们决定维持买入评级,目标价6.70港元(现价5.64元),相等于2009年度市盈率16倍及市账率1.6倍. 我们将华能2009年单位燃料

蒙牛乳业升3%大摩高涨目标价五成至22元

蒙牛乳业今早高开高走,股价现涨3.43%至17.5港元,成交69万股.摩根士丹利发表报告称,维持该股增持评级,并把目标价由14.8港元提升近五成到22港元,比市价溢价26%. 大摩称,蒙牛的销售继续复苏,毛利润率上升,因原材料成本下降,产品组合改善.预计该公司正由三聚氰胺丑闻中全面复苏.料其2010-11年的销售额将增长13%-15%,因需求持续恢复,在2009-11财年盈利增长加快,复合年增长率将达24%-25%.大摩赞赏蒙牛拥有更好的执行能力,且其营运管理层更稳定:同时指其相当于10财年19

AH溢指缩2点至131银行类H股低位买盘踊跃

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泰康人寿预计年内A+H股同步上市

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中银国际上调东方电气A和H股目标价评买入

中银国际发布最新研究报告称,东方电气(600875-CN;01072-HK)包括核电.风电的新能源发电设备在手订单充足,竞争优势明显,完全能弥补公司的火电业务的下滑.维持对东方电气的A股09-11年每股收益为1.83.2.68 和3.23元的预测,调高A股目标价至48.3元,维持买入评级:维持对H股09-11年每股收益为2.00.2.84和3.37元的预测,调高H股目标价至30港币,维持买入评级. 东方电气A股周二收涨0.48%,报45.96元.