兖煤跌1%大行料合同煤涨价对业绩提振有限

宣布签订09年度重点电煤销售合同429万吨并录得小幅涨价4%的兖州煤业，H股今早低开后争持反弹并一度倒升，惟股价半日仍跌1.25%至11.08港元，成交1648万股。　　中信证券发表评论称，4%的重点电煤涨价幅度在预期之内，基本可以转嫁税率上调对成本的影响；鉴于该公司合同煤占比仅1/3左右，市场煤占比较高，合同煤涨价4%对业绩提振有限，可能难以抵消煤炭市场价同比大幅下滑所带来的不利影响，预计其二、三季度业绩均将出现同比大幅下降。　　国浩资本也表示，兖州煤业的大部分产品是在现货市场上销售，而现货价格因为供应过剩仍然疲软；并估计2009年中期纯利将比上年同期下降60%以上。惟在原油价格飙升及通货膨胀预期上升之际市场对现货煤价前景持乐观态度，料对兖州煤业有利，因为其股价对现货煤价走势更加敏感。因而仍给予持有评级，目标价为10.9港元，相当于2010财年市盈率12倍；预计2008年利润已见顶。