年轻投资者应避免的五个错误

Morningstar晨星(中国)研究中心陈飞　　发达国家的股市在过去十年的表现普遍比较糟糕，2008年的全球股灾更是让很多投资者失去了信心，但是目前，全球很多股票的价格用各种方法来进行估值都是相对比较便宜的。年轻的时候是一个人开始投资的最佳时机，因为长的投资周期可以让投资者在未来充分享受复利的好处。当然，长期投资同样需要选择在市场估值较低的时候开始，因为这样，上升的空间会更大，而下跌的空间则较校投资没有想象中那么简单，一个好的投资者必须学会自己做功课。对于年轻的投资者来讲，在学习做功课的同时，还需要避免以下一些常见的错误。　　错误一：过于保守　　年轻投资者尽管在经验方面要远远落后于那些中老年投资者，但是也有自己的优势，其中最大的优势就是：时间。较长的投资周期使年轻的投资者可以承担更大的风险，从而有机会获得更大的回报。　　如果观察过去三年中在美国市场上表现最好的投资品种，投资者可能会倾向于选择美国国债，甚至是定期存款，作为自己的投资对象。从风险角度考虑，这样的选择并没有错；但是如果希望能够在风险和收益之间取得平衡，增加权益类资产的配置，比如股票，最终的效果可能会更好。因为如果未来发生通货膨胀，适当的股票配置可以使资产的购买力不至于明显下降。美国的基金公司，比如：普信和先锋，建议投资者根据自己离退休年龄的时间长短来进行资产配置。对于离退休时间最长的投资者，也就是2050年左右退休的人，他们建议的股票资产配置是90%。　　错误二：忽视风险　　很多投资者在关注回报的时候，往往会忽视风险。新投资人很容易被一些允诺回报非常高的投资品所吸引。短期内某些品种确实可以取得非常好的回报，有些人也喜欢吹嘘自己曾经在一两笔投资上获得的惊人回报，但是惊人回报通常都是难以持续的，而且当市场下跌的时候，这些投资可能下跌得更快。　　新兴市场基金是一个很好的例子。该类投资最近一段时间的回报非常惊人，但是该类资产的回报波动也非常大。从2003年到2007年，新兴市场基金的平均回报约为35%，比除了拉美以外的任何其它国际基金都要好。不过2008年由于国际投资人规避风险，逃离新兴市场，该类基金下跌了54%。今年以来，到2009年5月7日，新兴市场基金上涨了22%。在国际基金类别中，考虑15年的标准差，只有拉美基金比新兴市场基金的波动更大。波动大并不是说新兴市场不适合投资，恰恰相反，由于成长空间较大，年轻的投资者应该适当配置此类资产，无论是通过共同基金或者指数基金。　　错误三：支付过多的费用　　最容易影响投资者长期回报的重要因素之一就是在投资过程中支付的费用。如果用一小笔钱买卖股票，由于券商一般都有单比交易最低佣金的规定，投资者可能会为此支付占总投资额比例非常高的
手续费。买入那些费用非常高的基金也会使投资人支付过多的费用。基金的管理费一般从基金的总资产中按比例提取，直接影响基金的回报，费用越高，影响越大。晨星的研究显示，费用率是唯一一个能够影响基金长期回报的数据点。当然，这是一个平均情况，有些费用率高的基金长期回报也不错。不过，如果有费用率低的基金可供选择，投资者还是应该优先考虑。　　错误四：根据报纸标题进行投资　　投资者很容易陷入热门资产、热门行业、和热门股票的圈套。例如在2008年上半年，飞涨的石油价格使很多投资人涌向能源基金、商品基金、以及石油股。集中投资这种策略在判断正确的时候，收益会非常大；但是如果判断失误，损失也会非常大。投资于自然资源的基金，其中包括很多能源基金，在2008年上半年的回报超过13%，但是下半年的损失超过50%。　　在近几年，清洁能源成了另一个热门的投资主题。不断上升的能源价格和人类对于环境的关注使从事太阳能和风能业务的公司的股价大幅上升。但是到2008年下半年当美国信贷市场紧缩、风险投资消失的时候，该类股票价格大幅下跌。与自己选择时机买卖热门主题的股票相比，把资金交给更善于此道的基金经理效果会更好。　　错误五：在错误的时间止损离场　　新投资人(包括很多老投资人)最容易犯的错误是在错误的时机进行买卖，无论是高位买进还是低位卖出。人类的本能促使投资人在市场好的时候高位买入，在市场差的时候低位卖出，但是这种行为会严重影响投资人的长期回报。晨星在研究基金回报的同时，也会研究基金投资者的平均实际回报。例如Brandywine Blue基金到2009年4月底的10年回报约为2%，但是该基金的投资人平均却损失了15%。当看到大部分投资人的实际回报落后于基金的总回报时，就可以显出长期投资的重要性，尤其当股市表现很差、很多人考虑赎回的时候，更需要坚持。坚定的长期投资者可以充分享受完整市场周期带来的回报。