攀钢复牌仅跌5％投机方战胜估值方

每经记者　张奇　　攀钢钢钒　（000629，收盘价9.18元）昨日复牌后，并未出现预料中的大跌，在低开11.30%后，股价迅速被拉升，午后股价一度接近翻红，最终报收于9.18元，跌幅为5.36%，不过日震幅达到12.06%，成交金额为12.37亿元，成交1.35亿股，多空争斗还是很剧烈。一场没有硝烟的战争正在上演，鹿死谁手，尚不可知。　　强势拉升　抛压骤减　　攀钢钢钒昨日开盘时受大量的抛单打压，以8.60元价格低开11.3%，而承接盘也踊跃，在随后15分钟内成交6373.19万手，占当日成交总量的47%，成交额为5.78亿元，股价期间涨幅近10%。“昨日攀钢钢钒低开10%以上是在意料之中的，但开盘后大量资金抢筹行为，却是意料之外的。”一基金经理告诉记者。　　业内人士指出，受此影响，对于有高抛低吸以降低其成本的投资者而言就非常慎重，尤其是吸收合并前持有攀钢钢钒的流通股，该部分持仓成本大多在9.59元以上，除去攀钢系、鞍钢股份和部分信托基金持有数量，剩余拥有二次现金选择权的十几亿股流通股几乎没有动。　　中银国际行业分析师许民乐认为，昨日的抛压盘主要来自吸收合并攀渝钛业和长城股份新增的流通股。因为此前攀钢吸收合并时，有近20.79%的溢价，攀渝钛业和长城股份停牌前股价分别为15.29元和7.05元，以1：1.78和1：0.82的换股比例计算下来，换股后，两公司股东的持仓成本变为8.59元和8.60元，与昨日开盘价极为相近，并且吸收合并的股份二次现金选择权价格仅为8.73元，远低于昨日的收盘价。　　抛压盘从新增流通股涌出，这部分新增的流通股约为4.92亿股，以昨日9.14元均价计算也有6.28%的收益。　　赌攀钢价上涨方暂居优势　　业内人士认为，从昨日盘面来看，投资者大多采取稳健持仓的操作，而部分抛压可能主要源于吸收攀渝钛业和长城股份的新增流通股，所以攀钢钢钒抛压并未像预期中涌现。　　而对于攀钢钢钒昨日的强势，分析人士也认为，买入方或许就是赌二年后攀钢钢钒股价上涨甚至超过二次现金选择权价10.55元；因为新买入的股份不具备二次现金选择权，只有攀钢股价超过买入价后才会获利；然而市场的博弈或才刚刚开始。　　谁胜谁负难料　　渤海证券衍生品分析师何翔认为，昨日新流入攀钢钢钒的资金是在博两年后攀钢钢钒股价回到10.55元的上方，也就是超过二次现金选择权的价格，而博弈的条件就是，攀钢钢钒将拥有新的估值体系。　　是后按照钢铁股的1.3倍的估值，攀钢钢钒股价回归行业合理价值区间，还是以二次现金选择权作为股价新的支撑，从昨日盘面看，市场更偏向于后者。　　市场人士猜测，博弈的条件主要有两点，一是，如果两年后攀钢钢钒股价离10.55元行权价差距较大，那么绝大部分享受二次现金选择权的股份都将会行权，而根据《深圳证券交易所股票上市规则》规定，若社会公众持有的股份低于公司股份总数的25%，或股本总额超过人民币4亿元的公司社会公众股持股比例低于10%(攀钢钢钒适用10%的规定)，则上市公司股权分布不再具备上市条件，那么攀钢钢钒或许将面临退市的风险。二是，鞍钢股份将为二次行权的股份买单，而该部分股份近20亿股，鞍钢集团将付出200亿元以上的真金白银。以上两点都是攀钢集团和鞍钢集团不愿意看到的结果，而希望看到股价格站上行权价。　　攀钢系新的估值体系是否就此成立，或许还有更多的不确定因素，等待市场各路资金的角力，昨日深交所公开交易信息显示，各路资金的分歧仍很大。