熊晓鸽：VC无法预测风险 "看人识行业"最重要

VC的运作模式　　风险投资基金的一个运作模式是，创业者有一个主意，占了一定的股份，我们投一定的钱进去，最后上市，他获得很高的回报，成了百万富翁或者亿万富翁，我们也在股市上退出，把钱拿回来以后也取得一个很高的回报。　　我们作为管理基金的人也跟大家一样，也得吃饭，也得坐办公室，也得开车，等等，那么我们怎么样赚钱呢?　　风险投资一个标准的做法就是拿管理费，就是管理基金本身所需要的钱，一般来说是基金规模的2%～3%之间。比方说基金规模是一亿美元，风险投资基金的管理者每年可以拿300万美元以下的钱来做管理费。风险投资商拿这笔钱租房子、发工资，来养一个寻找项目的团队等，这是管理费。　　另外，风险管理投资基金在所投资项目退出之后，在利润里面可以有20%～30%的分成。一般的基金是20%，但是最好的、第一流的基金可以拿30%。我常说，风险投资家永远不会嫉妒所投资的人的成功。比如，我们投了张朝阳，但是我从来不会嫉妒张朝阳的成功，只是说张朝阳是我们投的。为什么呢?它越成功，赚的钱越多，我们赚的钱也越多。　　那么风险投资家的钱从哪儿来?风险投资家的钱也不是自己的，那是谁的钱?在美国，最大的出钱机构有两家，一个是退休基金，一个是学校。很多退休基金规模非常大，基金除了存到银行取得一些固定收益以外，还要把钱分散投资，比如买股票，还有风险投资商拿了这些钱，挣更多钱回报基金。　　第二个资金来源就是学校。美国的学校是非盈利组织，但因为许多校友捐了很多的钱，所以有一个很大的基金，这个基金也要去增值来养着学校。另外，还有一些私人的基金，如比尔盖茨的盖茨基金，现在也成为一个赚钱的基金，因为只有这样，基金才可以永远做下去。美国比较老牌的像洛克菲勒基金会等，都是很大的基金。　　像我们这种做风险投资经验比较久的机构，就有很多资金源来找我们，希望我们帮他们赚钱。我们也很开放，但是要成立新的管理基金，一个合伙人又不可能管很多的钱，所以我们选择都很谨慎。一般来讲，一个合伙人管的钱一年不能够超过5000万~1亿美元，因为一般的合伙人一年能够管5000万美元就很了不起了。许多人可能觉得钱越多越好，其实不容易，我觉得花起钱来比挣钱还难，还头疼。