押宝刺激内需牌和通胀预期

4万亿投资拉动对资本市场影响力渐弱，行业振兴转为区域振兴，目前全国巡演行程过半。宏观经济走势尚有待观察，股市在2500点上下盘整迷雾重重。对此，券商等机构开始提前谋划布局，国家有可能出台进一步刺激经济政策的受益板块，房产消费类板块成为通胀预期和内需刺激政策的交叉火力覆盖范围，而苏宁电器等消费个股也被券商悄然纳入关注视野。周二收盘后新华社报道，国务院常务会议决定，研究部署鼓励汽车、家电“以旧换新”政策措施，财政安排相应补贴资金70亿元人民币。　　券商关注刺激内需政策　　随着辽宁“五点一线”的经济带动政策逐渐浮出水面，区域振兴基本已经巡游了半个中国。目前，几乎仅剩华北和西南地区。近日，鹏华基金公司基金经理黄鑫分析称，区域振兴多是短暂行情。而从实际盘面情况看，海西、深圳地区的区域振兴计划或预期提前反映或是仅有一两天行情。　　记者在采访中获悉，关注中期行情的众多券商、私募等，目前纷纷开始悄然思考国家“政策棋”下一步会落在那里，希望提前布局相关板块以博取利好收益。　　“我们上游关注资产类的地产和煤炭，下游则关注消费。”国信证券泰然九路投资总监李旦昨日表示，“温总理一直说，‘国家经济振兴计划还有牌’，我们分析，该出的牌差不多都出了，下一步极有可能出台提振国内消费刺激方案。因此建议提前布局消费类个股，比如苏宁电器类。”另外一条投资逻辑主线是：在通胀预期下，很多资金都会提前涌入资产类个股，因此建议中长期可关注地产和煤炭。　　长城证券策略分析师吴土金日前亦分析认为，目前国内经济主要问题是内需不足。为了刺激内需，国家会增加市场货币供应量，“创造”需求。因此今年下半年经济可能由通缩转为通胀，在通胀预期下，一些敏感的资金，包括海外热钱会涌入国内资本市场或港股。因此，可重点关注该类相关板块。　　长城证券策略分析师高凌智分析认为：未来政策走向，短期之内还要看宏观经济数据表现，“如果经济不稳，有下行趋势，可能会出台一揽子计划，振兴国内需求。重点应该还是会放在地产、汽车等龙头板块的支柱型产业上。另外，通胀预期的受益板块也是地产。”他认为“苏宁电器、武汉中百等泛内需类个股，反应比较慢。”　　业内激辩新政策出台概率　　而对国家继续出台内需刺激计划的概率大小，各家券商看法不一。　　“十大产业振兴计划的出台更多的是应对金融危机，并借机进行经济转型。”国金证券分析师许柯说。随着十大产业振兴计划的陆续出台，十大产业振兴包含的内容远非目前人们所看到的这么多。　　“事实上十大产业振兴就有300条具体措施等待落实。”渤海证券宏观策略研究员黄锋表示，“加上区域振兴计划，目前国家再出台投资政策的可能性不太大。”　　一位不愿具名的分析师认为，“从4月份的经济数据来看，经济恢复得还不错。考虑到国家财政压力，估计短时间内不会有新的投资政策出台。”但是，消费刺激依然有可能成为下一个投资热点。考虑到国家的投资压力，“消费是未来最值得考虑的刺激方向。”上述不愿具名的分析师表示，但由于消费有一定的滞后性，至少要过一两个月才能决定是否刺激消费。　　医疗、传播板块或将间接受益　　事实上，在金融危机发生之时，刺激消费从未停止过，最典型的就是地方政府发放消费券、旅游券，前期政府出台的汽车下乡、家电下乡等一系列促进农村消费的鼓励政策。但分析师表示，随着经济的逐渐走暖，消费券、旅游券的发放数量在减少。　　另外值得关注的是，推动消费刺激主要的问题在于消费信心，这个指标取决于就业情况、居民实际收入、对未来经济的预期等等因素。有分析师表示目前消费信心指数并不乐观。“短期内，股市所带来的信心还是可以的，但是从长期来看医疗、住房、收入分配始终制约着消费信心。”上述不愿具名的分析师表示。黄锋也认为，“目前的消费信心处于震荡态势，不是完全乐观。它有赖于收入、就业指标，但根本的在于医保、教育等制度建设。”这表明，医疗板块、文化传播板块或有机会。而商业消费行业分析师姚雯琦则表示，即使有消费刺激方案出台，商业零售终端受益的可能性并不大。　　本报记者 梁永建 实习生 杨心田