JG Capital维持百度增持评级 目标股价121美元

　　和讯科技消息 北京时间12月7日，JG Capital昨日发布研究报告，维持对百度股票的增持评级，目标股价为121美元。

　　以下为报告摘要：

　　我们维持对百度股票的增持评级，目标股价为121美元。理由如下：

　　- 中国第一大搜索引擎。百度是最受欢迎的中文互联网搜索提供商，也是访问量最大的中国网站。2012财年第二季度的市场份额为79%，活跃客户超过39万家。

　　- 百度在中国拥有最好的搜索技术。由于中文复杂难懂，百度的技术难以复制。百度在中国超越了雅虎和谷歌。例如，谷歌尝试将其服务本地化，但无法适应中国的商业文化，并于2010年决定退出中国。谷歌离开后，百度成为了中国搜索市场的老大。

　　- 竞争有限。我们认为百度的竞争对手难以对百度的PC市场份额造成重大影响，理由有：百度仍然拥有PC搜索市场的关键技术；中国的移动搜索市场还处于起步阶段，我们认为百度为该领域做好了准备；百度在继续增强自己的技术。

　　- 第四季度指导值低于预期，原因有：中国宏观经济走弱；奇虎360推出了自己的搜索引擎，不再用百度作为默认搜索引擎；移动市场正在快速增长，但百度需要为此更好地准备。我们认为奇虎的影响是暂时的，百度发力移动领域为促使未来6至12个月的营收增加。

　　- 融资15亿美元用于并购。百度11月21日通过发行债券融资15亿美元。我们认为它们应该用这些资金收购奇虎或UC Web等公司。

　　- 增长率。我们预计，2012财年的营收将增长28%，每股收益(EPS)为6.05美元。2013财年的营收增长率为23%，EPS为7.44美元。