巴克莱发布投资报告,给予腾讯控股(0700.HK)“增持”评级,将目标股价定为260港元。
截至收盘,腾讯控股报230港元,微跌0.17%。
以下为报告内容摘要:
第二财季业绩:总营收为人民币105.2亿元,同比增长56%,环比增长9%。较我们预期的人民币96.65亿元高9%,较业内预期的人民币 100.89亿元高4%。基于美国通用会计准则,净利润为人民币31亿元,高于业内预期的人民币30.76亿元和我们预期的人民币27.41亿元。基于非美国通用会计准则,净利润为人民币33.86亿元,高于业内预期的人民币31.3亿元和我们预期的人民币30.14亿元。基于非美国通用会计准则,每股美国存托股摊薄收益人民币1.819元,高于我们预期的人民币1.622元和业内预期的人民币1.65元。
互联网增值服务:该部分营收为人民币77.866亿元(12.311亿美元),占总营收的74%。付费用户数量为7470万,环比下滑8.7%。每用户平均营收为人民币104.2元,而上一财季为人民币90.2元。
网络游戏:该部分营收为人民币55.6亿元,环比增长4.6%,同比增长53%。
社区:该部分营收为人民币22.2亿元,环比增长7.8%,同比增长21%。即时通信服务月活跃帐户数达到7.836亿,比上一季度增长 4.2%,比去年同期增长11.6%。即时通信服务最高同时在线帐户数达到1.666亿,比上一季度下降0.5%,比去年同期增长21.9%。“QQ空间”月活跃帐户数达到5.976亿,比上一季度增长3.6%,比去年同期增长11.5%。
移动增值服务:该部分营收为人民币9.29亿元,环比增长1.7%,同比增长17%。
广告:在线广告营收为人民币8.8亿元,同比增长71.7%,环比增长62.9%。
电子商务:该部分营收为人民币8.58亿元,占总营收的8.2%。
利润率下滑:毛利率为59%,今年第一财季为60.2%。基于非美国通用会计准则,运营利润率为39.6%,而今年第一财季为40.4%,上年同期为44.1%。基于非美国通用会计准则,净利润率为32.2%,今年第一财季为34%,上年同期为39.9%。
现金:截至第二财季末,腾讯拥有人民币196亿元的净现金和短期投资。
估值:给予腾讯股票“增持”评级,将目标股价定为260港元。