三网融合试点实施谁将受益

□大同证券　　
三网融合意味着节目和用户之间的通道更加丰富，它的效果并不只是简单的广电和电信互相进入彼此的产品市场，而是更多新产品、新市场将在融合以后产生。三网融合试点方案将获批，投资者该如何把握这一题材所带来的投资机会？　　内容提供商：量价齐升助业绩 平台的融合与竞争不仅大幅增加对内容资源的需求，更提升了内容提供商的议价能力，内容提供商受益于量价齐升。以视频领域为例，2009年电视剧互联网
版权每集售价提高了10倍，并且电视剧网络版权价格快速攀升的趋势仍将持续。具备内容生产能力的提供商在商业模式上具备突破的空间。上市公司中视传媒、电广传媒具备内容生产的雄厚实力。　　软硬件设备供应商：受益在先 三网融合的实施将进一步推进电信基础设施建设，特别是宽带的发展，对增加电信宽带用户、扩展新的利润增长提供了机遇。为应对三网融合后全业务竞争时代的到来，有线运营商和电信运营商将不得不加快网络改造进度，预计设备提供商将会在未来3-5年内分享高达4千亿元规模的资本开支。其中光通信设备商在未来1-2年内业绩将保持高速增长，具体公司包括：国内设备制造商龙头中兴通讯、网络优化提供商三维通信、光电线缆龙头中天科技和电信增值业务提供商北纬通信。　　三网融合重点工作要求选择有条件的地区开展双向进入试点、加强网络建设改造、强化网络管理。数据、增值业务、节目等内容的发展会带来数据和交换中心的更新换代和升级，也将带来网络安全建设的加强。从而给计算机硬件及软件特别是软件中的系统集成业务带来发展。在系统集成方面，东软集团、华胜天成具有一定的优势。　　有线运营商：整合将加快 在成立全国有线运营商的大背景下，各省均加快整合步伐，并积极争取上市，以期望在未来全国运营商中获得更大股权占比和话语权。湖北有线借壳武汉塑料，而杭州华数、广州有线、福建有线、江苏有线借壳或者IPO的市场传闻持续不断，可见市场对有线行业整合关注度之高。而整合也确实能够起到降低有线运营商采购成本和客户服务成本等实实在在的协同效应，并由于二级市场有线企业的定价水平往往远远高于收购或者整合的定价，有助于股价的大幅提升。个股方面，歌华有线和天威视讯在高清业务发展进度上领先；从与上游内容商合作角度看，歌华有线本身有“类电视台”资源，并与快乐购等国内领先服务提供商合作；而从整合确定性高低看，依次看好电广传媒、天威视讯和广电网络。三网融合事件性驱动和后续各有线运营商强化自身竞争力的措施将成为股价催化剂。　　新型终端制造商：迎来新增长 这其中包括：推出具备网络功能的电视，使电视成为有线信号和网络信号的终端，实现互动操作；从电视机到内容服务，提供附加值业务。上市公司中海信电器和四川长虹将受益；手机的升级换代已经势在必行，且新品推出率将越来越快。未来手机上网速度将接近于固定宽带，随时随地接入互联网成为了可能。上市公司中看好中兴通讯和TCL集团。