科力远暴涨背后：镍氢电池三年仍是0订单

科力远暴涨背后：镍氢电池卡在订单，新能源战略仍在摇摆　　装科力远镍氢电池的车每台补贴3000元，而装比亚迪锂电池的车每台补贴5万元左右　　2009年0订单。2010年0订单。两个春秋过去了，2011年的春天，科力远还是没能等到镍氢动力电池的订单。　　“现在还在给车厂做测试，还没拿到订单，没开始批量生产。2010年这一年还没有盈利。”2011年3月24日，科力远董秘办如此回应理财周报，说法与2009年9月时如出一辙。　　但这丝毫没有关系。相比起“故事”，市场更爱“科幻”。尽管0订单，科力远风头丝毫不减。　　从2008年8月底打出镍氢动力电池旗号到今天，科力远市值从20亿扩张到82亿，股价从7元涨到26.71元，涨了2.82倍，市盈率更是高达286倍。 “82亿的市值，286倍的市盈率，净利润才两千多万，泡沫很大。”上海一位分析人士提醒。　　一拖再拖，科力远到底怎么了？　　三年一梦仍是0订单　　“为什么在车厂检测这个环节拖了一年多？”早在2009年9月，科力远已经对外宣称产品已经送往厂商检测。　　“2011年能不能开始贡献利润要看市场情况，最主要是订单。”上述科力远人士表示。　　“这涉及到方方面面的问题。现在我们拿到了一些实验性的订单，市场性的订单还没有，不过产能和技术都不存在问题。”科力远新闻发言人表示。　　“我去年1月份去调研的时候，他们就说在试车，一年多过去了，没什么动静。这里面存在的问题可能是一堆，过程挺艰难，但这个他们不会跟投资者说。”沪上一位曾调研过科力远的分析人士回忆。　　“今年能否产生业绩不好说，可能性不大。”多位分析人士称。对迟迟不来的订单和业绩，分析师们的态度最初很亢奋，2009年、2010年变成了谨慎地调整盈利预期，到现在则选择了保持沉默。　　这对照科力远最初给出的时间表便知：计划在2009年3月产出单体HEV电池，6月批量生产，首期2009年产出1.8万台套HEV电池组，二期2010年产出4.2万台套电池组。　　这个计划时间表在批量生产这块环节戛然停止。科力远方面表示：“现在收购了松下湘南工厂，产能方面不存在问题。关键是订单。”　　现在，“0订单”，成了科力远最纠结的事情。　　机构何以熟视无睹？　　“科力远光靠泡沫镍和传统电池是撑不起这个股价的，明显被高估了。科力远最大的市场炒点说到底还是泡沫镍氢电池，机构们也在观望，风险也就在这里。”前述上海分析人士称。　　豪赌镍氢：为什么拿不到订单？　　科力远为什么拿不到订单？　　“我们主要客户是南车、一汽等。”科力远董秘办表示。此前，与科力远进行对接的整车企业包括长安、奇瑞、南车、长丰、华泰等。　　“如果科力远能把长安汽车这个客户拿下来的话，前景还是不错的。”一位新能源领域人士表示。　　真正让这些下游车商难以下定决心签下订单的是
新能源汽车对政府补贴和资金支持极其依赖的发展现实。而科力远恰好就输在此。当前政策对以比亚迪为代表的锂电池更有利。　　“现在不仅仅是电池的问题，还有下游混合动力汽车的控制系统、发动系统配合问题，市场培育问题。”前述上海分析人士表示。　　业内人士透露，科力远的镍氢电池是按节能设备进行补贴，每台车补3000块。而比亚迪的锂电池是按新能源设备进行补贴，每台车有5万块左右的补贴。　　“科力远镍氢电池进展不大，主要是政府补贴政策不够给力。政策对锂电池公司更有利一些。”北京一位分析人士表示。　　“3000块的补贴的话，无法弥补成本，至少每个补贴要到10000块才行。他们觉得现在这个补贴政策不公平，提出得按节油率来补贴。” 前述北京分析人士称。　　“我们董事长今年在两会上已经反映过这个问题了。”科力远方面表示。　　但前述北京分析人士对此并不乐观：“我感觉现在国家的态度是给3000块补贴，做不成活不下去就算了。”　　这个说法得到前述上海分析人士的认同：“锂电池是大趋势是业内公认的，国家政策不可能因为科力远一个公司的存活而改变战略大方向。”　　钟发平纠结：镍氢还是锂？　　资金们的博弈也在此。经过2009年、2010年长时间地在17块区间上下盘桓后，今年在科力远盘面上再掀一浪，股价一路看涨，创下28.3元的历史新高。今年以来累计涨幅达66.4%。　　“主要是科力远收购松下湘南工厂，让市场又有了兴奋度。”上述上海分析人士认为，“现在，比亚迪为代表的锂电池发展碰到一些问题，市场又找回镍氢动力电池，科力远找到一些反弹空间。”　　“我对科力远的前景不是很看好，镍氢电池从长远看并不符合国家发展的方向。说实话，镍氢电池是一个过渡产品。这三五年是科力远的黄金时间。问题是5年、10年怎么办？风险很大。”一位长期跟踪科力远的分析师表示担忧，这代表了不少市场人士的共识。　　这一点，科力远董事长钟发平比谁都清楚，他并没有把全部宝压在镍氢动力电池上。2010年8月，科力远设立锂电池研究中心，计划在未来覆盖整个汽车电池的生产，为科力远争取更多的时间和空间。　　“我们并不排斥锂电池这个战略发展方向，但在这个过程中，应该用一种成熟的技术来实现。”科力远表态。　　问及科力远是否计划进入锂电池领域，科力远如此回应：“我们没有说不做锂电池，我们对锂电池一直有研究。”　　巧合的是，镍氢电池领袖钟发平和锂电池领袖王传福 是中南大学的校友。两个校友之间的博弈，实则为汽车动力电池行业是“镍氢”还是“锂”主导的路径抉择。　　“科力远想进入锂电池领域障碍不小，锂电池这块比亚迪优势很明显。”前述上海分析人士对此持观望态度。