中信证券：A股继续涨看好四大行业

每经记者　李文艺　　为期两天的　“中信证券2009年中期策略会”6月18日和19日在成都新会展中心举行，《每日经济新闻》记者了解到，中信证券本次策略会仅邀请了资金量在一亿元以上的超级大客户参加，这其中绝大部分为机构投资者。　　在昨日会议现场，中信证券首席宏观经济学家诸建芳认为，中国经济“U”型复苏是比较确定的，全年GDP增长8.2%也是可以预期的，而全球金融危机加速了我国经济向内转型，并在转型中实现增长。另外在会议上，中信证券对石化行业、机械行业、金融业（包含银行、券商和保险）和房地产行业都给予了“强于大势”的评级。　　策略　　A股不会二次探底　　在昨天上午，中信证券首席经济学家、首席策略分析师对目前国内外宏观经济状况，下半年A股市场的投资策略做了报告，下午各行业分析师则对包括石油化工、有色金属在内的九大行业做了策略报告。而今日上午的会议内容主要是专题讲座及上市公司交流，其中包括创业板、大宗商品、煤电、金融工程、家电下乡、债券等六个专题。　　《每日经济新闻》从会议现场了解到，本次被邀参会的均是中信证券资金量在一亿元以上的超级大客户，绝大多数为机构投资者。某社保基金人员称，目前许多券商均在召开中期策略发布会，机构们都是有选择性地参加。　　策略会上，面对众多机构，中信证券表达了对A股市场的乐观态度，认为A股不会二次探底，流动性与复苏预期将引领A股市场震荡向上，上市公司业绩预期将在今年7月至8月份触底回升，市场估值基本合理。　　中信证券并对29个行业发表了投资观点：石化行业政策调整提升国内企业竞争力，中国石油（601857，收盘价14.04元）、中国石化（600028，收盘价10.41元）将在本轮调整中受益；机械行业复苏孕育成长，危机缩小差距，关注行业综合竞争力突出和复苏超预期的公司；保险股具有估值优势，券商股则将更多受益于创业板等新业务开放促使估值提升等等。中信证券给予上述行业“强于大势”的评级。　　此外，对于近期二级市场风头较为强劲的银行、房地产行业，中信证券也进行了重点分析，并给予“强于大势”的评级。　　银行　　关注三家中小银行　　中信证券银行业首席分析师朱琰在昨日的报告会上称，前期高信贷推动银行业收入环比正增长，过去半年高达6.3万亿的贷款投放也将对今明两年利息收入产生持续贡献。伴随资产负债重新定价的完成，降息及房贷利率打折的影响将在上半年释放完毕，上市银行净息差有望在今年2、3季度陆续见底，不过上市银行净息差表现有差异。　　通过敏感性分析，朱琰认为，中国银行（601988，前收盘价4.11元）、北京银行（601169，收盘价15.36元）、南京银行（601009，收盘价15.81元）净息差对于资金市场利率提升的敏感性高于同业。　　因此，朱琰在报告中建议关注经济恢复过程中规模扩张能力强以及资产负债结构弹性大的部分股份制银行和城商行，如民生银行（600016，收盘价7.90元）、北京银行、南京银行。　　宽松环境下的规模强劲扩张将促使民生银行业绩高增长；北京银行依靠资源禀赋，十大贷款客户中不乏铁道部、交通厅及中石化等，盈利模式优化空间巨大；南京银行今年一季度新增存款209亿元，实现去年全年新增量96亿元的翻倍增长，新增贷款也远超去年全年的新增量，高信贷奠定了业绩高增长。　　房地产　　推荐买入两家公司　　房地产行业分析师陈聪称，宽松的货币政策提振了房地产行业需求，巩固了企业资金，而降低资本金率、放宽土地款支付条件等产业政策也有利于行业提高杠杆。下半年，政府会进行预期引导，防范房价上涨过快，但政策基调将维持不变。　　陈聪认为，土地市场冷淡多表现为土地流拍而不是降价，而核心区域新增低价地对绝大多数开发企业来说已经是水中月，因此对房地产企业而言，存量资源是一大亮点，拥有城市核心区低价地的上市公司将持续受到市场追捧，下半年房地产面临的主要风险是货币政策的转向。　　他认为房地产行业资源重估的盛宴正在展开，中信证券推荐买入资源类地产股招商地产（000024，收盘价29.81元）和滨江集团（002244，收盘价13.45元）。　　招商地产是招商系的重点企业，出身名门，目前拥有权益土地储备631.8万平方米，其中有近200万平方米位于北京、上海、深圳三个核心城市。而滨江集团是少数真正做到反周期拿地的公司，战略眼光出色，战术能力突出。