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张裕、中信证券(600030,股吧)、苏宁电器(002024,股吧)，在过去的三个交易日里三只股市“大象”分别中枪，这三个股票的大跌都出现“莫须有传言、放大利空和大得出乎意料的砸盘力量”等特征，有专家认为，这或是转融通推出后做空获利模式的预演，内地市场出现“浑水式攻击”只是时间问题。
苏宁发债重挫股价
上周五，张裕因一则胎死腹中的“农药超标”报道而跌停，虽然周末公司使出浑身解数，仍未能挽回投资者信心，本周两天窄幅震荡，大部分失地仍未收复。
周一，中信证券成为第二个中枪大象，并拖累券商板块全线下挫，虽然“海外投资巨亏29亿”和“高层被捕”等传言已经被澄清，但该股昨天走势仍然不佳，最低跌逾4%，收盘跌1.64%。
而昨天轮到的是苏宁电器，公司拟发80亿元公司债，据统计，若发行顺利完成，每年将增加财务费用约4.8亿元，光大证券(601788,股吧)唐佳睿称之为“背水一战”。
苏宁和京东、国美愈演愈烈的电商大战也成为市场做空的原因。昨天盘后，京东商城董事局主席兼首席执行官刘强东贴出微博称“从明天上午九点开始，京东商城所有大家电价格都比苏宁线上线下便宜！并且无底线的便宜，如果苏宁敢卖1元，那京东的价格一定是0元！”苏宁电器股票昨日收盘下挫7.11%。
几乎同时，苏宁易购执行副总裁李斌也表示，“任何网友发现苏宁易购价格高于京东，我们都会即时调价，并给予已经购买反馈者两倍差价赔付。”
如果这两项承诺都兑现，从理论上讲，消费者最终可以0元购得家电，甚至买家电能“赚钱”，众多网民大举围观，已经急不可待地想看这场“矛与盾”游戏的最终结局。
做空力量隐现
张裕的农药门报道被称为中国式的浑水报告，观察发现，在消息曝光的前十天已经有资金逐步融券卖出张裕A，当天融券平仓36000股，超过前日融券余量的一半。而周一中信证券暴跌的时候，也有职业投资者公开表示，“融券卖出中信证券”。
高傅(上海)投资咨询有限公司石钰鑫认为，“张裕A、中信证券、苏宁电器全都逼近跌停。融券做空的机构赚得盘满钵满。熊市里，投资者信心极度脆弱，做空比做多容易得多。转融通一旦开闸，融券做空的力量会更凶猛。”
转融通业务意味着投资者可通过券商向银行等机构借钱买入股票，也可以向基金等机构或大股东借股票沽出，在下跌中获利。
“这是转融通的预演。”兴业证券(601377,股吧)深圳首席投资顾问叶小军在接受记者采访时表示，“现在融券还是受到规模限制，我所在的证券部有客户融券卖出中信证券，但当其大跌时想要加仓却已经没有标的，转融通一旦实施，可融证券将大大超出现在，通过做空股票获利更加方便，也更加普遍。”
叶小军透露，目前已经有私募在摩拳擦掌，准备迎接做空赚钱的机会到来，“有私募已经从财务报表中发现许多问题公司。可以预测，未来浑水式的报告将会大行其道。”
促市场估值回归
叶小军表示，转融通若开闸，“市场将会有估值回归的过程，中小板、创业板、制造业等周期类股票可能会成为重灾区，个别板块将下跌30%。”他认为转融通对市场将是“大利空”，由于现在行情太差，所以他“对转融通能够在短期内推出有怀疑。”
市场普遍预期，转融通将会在三季度推出，“最迟不会超过四季度”，但前日有媒体报道称最快八月底将会推出，首批试点券商将达11家。
“融资融券开创国内对冲投资策略2.0时代。”中金公司汪超认为，“融资融券业务的开展为国内股票投资提供了两种新的交易机制：一个是交易杠杆，另一个就是做空机制，这就为国内对冲基金的发展提供了平台，将为国内催生新的投资策略。”
从目前融资融券的情况来看，融资仍是投资者的主要行为，刚过去的一周的数据表明，融资融券余额为656.15亿元，其中，融资余额为642.43亿元，融券余额为13.73亿元。融资占去97.91%。可以预期的是，随着融券标的的扩大，其所占比例无疑将会得到提升。
也有业内人士建议，可以先推出转融资救市。机构普遍预期，转融资能为市场注入1200亿资金。(记者 林彦龙)