中国风投业步入调整期：如何走出V形反转？

在经历了2011年疯狂的投资热后，由于募资困难、退出难度加大等原因，我国风险投资行业步入调整。在6月29日于深圳举行的第十五届中国风险投资论坛上，业内人士表示，应当辩证看待当前困难，在创新驱动发展和转型升级背景下，我国风险投资行业仍面临良好的发展机遇，创新驱动引擎有望重新
发力。去年风投规模下降54.85%中国风险投资研究院统计数据显示，2012年国内外风险投资机构共投资了987个项目，较2011年下降39.6%;其中披露投资金额的687个项目涉及投资金额1038.76亿元，投资规模较2011年下降54.85%。业内人士普遍认为，经过前几年快速发展后，目前风投行业步入调整。而资金来源短缺、退出渠道有限和法律制度不完善等是当前行业发展陷入低迷的主要原因。民建中央常务副主席马培华表示，在经济增速下滑的时候，资金来源不稳定将影响风险投资行业的健康发展。其次，风险投资退出渠道尚不完善。虽然目前风投行业对IPO的依赖在降低，回购、并购等退出渠道在逐渐扩宽，但不可否认的是，我国资本市场仍然有制度性缺陷，而新三板、场外市场成交也很少，难以消化风投存量资产。此外，由于风险投资在我国处于初级发展阶段，相关法律制度有待完善，相关税收制度和IPO制度也需要修改完善。面临难得的发展机遇与会专家表示，应辩证看待当前我国风险投资行业面临的困难，在国家强调创新驱动发展、加快转型升级的背景下，风险投资发展面临难得的机遇。马培华表示，目前市场倒逼机制能够挤出一些泡沫，有利于促进行业健康发展。更重要的是，当前经济转型为我国风险投资发展提供了强大的动力，同时多层次资本市场体制不断完善，也为风险投资拓宽了退出渠道。此外，我国更加重视生态文明建设，也为风险投资指明了方向。以积极引导风投行业快速发展的深圳市为例，近年来，深圳把发展风险投资作为打造综合创新生态体系，推动产业转型升级的重要举措。深圳市市长许勤介绍，深圳积极开展风险投资股权、投资企业的试点，设立前海股权交易中心，着力促进风险投资与科技创新、产业发展、中小企业的良性互动。目前，风险投资已成为创新驱动发展，加快转型升级的助推器。统计数据显示，目前深圳VC/PE机构超过3500家，注册资本近3000亿元，管理资本总额约占全国的三分之一。创新引领行业健康发展与会专家普遍认为，政府应该加强政策引导，完善制度环境，风投行业自身也必须加强创新，共同促进风投行业的健康发展。当前形势下，可以从促进投资主体多元化、扩展退出渠道、完善法律制度等方面着手，促使中国风险投资行业尽快走出困境。首先，要积极促进投资主体多元化，积极引导社保基金和其他社会资本参与风险投资，丰富投资主体，拓宽资金来源，逐渐形成养老资金、政府拨款、民间资本、外资参与等多元化的资金来源。其次，需要努力拓展风险投资退出渠道，目前我国资本市场是风险投资主要的退出渠道，但是发行门槛高、导致退出渠道狭窄的问题难以解决。建议创业板市场借鉴美国
纳斯达克市场的做法，设立不同的标准，实施不同的监管要求，真正拓展风险投资的退出渠道。第三，应尽快制定并实施符合我国风险投资实际的相关法律法规，明确风险投资相关的操作流程，做到有法有章可循。深圳创投集团总裁孙东升表示，经过十几年发展，风险投资过去的同质化竞争与粗放式增长方式已无法适应新形势的需要，应当以集约式增长模式，调整现有业务，创新VCPE发展模式。还有专家表示，我国中小企业普遍存在创新能力弱的问题，风险投资必须以科技为引领，通过创新驱动，推行专业水准增值服务能力。