TNT贱卖天地华宇：巨亏18.5亿 中信欲以PE身份接盘

风起云涌的物流业正迎来又一次搅翻一池春水的洗牌。一家成立18年的物流巨头，一度堪称本土最大的中国国内公路运输集团天地华宇集团(以下简称“天地华宇”)，3月底正式宣布再一次被交易。国际快递公司TNT Express(以下简称TNT)将以7.5亿元甩卖天地华宇，其中包括5亿元债务，实际到手只有2.5亿元。当初TNT曾以11亿元购入，更遑论2010年后宣布投入的15亿元。此次甩卖TNT账面数据亏损值高达18.5亿元。这起交易源于此前TNT为其在中国公路快运业务寻找合作伙伴的宣布决定。TNT此次拟将上述业务出售给中信产业基金。4月23日，天地华宇回复时代周报记者称目前各项业务均正常推进，但不愿猜测未来中信是否会将其整合进中信物流集团。TNT位列国际四大物流巨头，2012年总收入为73亿欧元，其于2007年通过收购中国规模第一的华宇物流而深入
中国市场，并将之更名为天地华宇，却在6年后的2013年春天悄然出售，选择退守欧洲市场。7.5亿贱卖前 TNT输血26亿天地华宇的历史向上可追溯至上世纪90年代，黑龙江人王振华于1995年9月在广州成立华宇货运部，正式展开华宇物流的旗帜。随后日益壮大，至2007年TNT从王振华手中接盘时，天地华宇已经坐拥1000多条运输线路，员工人数超过12000，客户达到17万家，成为名副其实的国内民营公路快运龙头。然而，王振华最终选择卖掉其一手培养出来的企业，甚至于是在巅峰期作出这一选择。原因在于天地华宇似乎进入瓶颈期，销售额上升困难，更重要的是连创始人都开始觉得“大而不强”是无法回避的致命伤。从TNT 亚太区董事总经理迈克·德瑞克(Michael Drake)对天地华宇的评价中似乎更加佐证了这一说法：“原来华宇是全国最大的私营零担物流公司，大家认为它很"大"，但是不够强，主要是由于它的规范化程度还处于起步阶段。”即便如此，TNT还是出了一个与天地华宇当时地位相称的价码，以1.35亿美元收购天地华宇100%股权。更多的投入来自于收购之后的付出。纵然TNT在中国市场浸淫亦有20年，但是其中国区管理层很长时间都少有中国本土的员工，但是在天地华宇，TNT似乎转变了人才策略。直至并购完成后的第四年，在2011年天地华宇的员工数已达到18000多人，却仅有100多名管理人员是来自TNT。同时，在此期间天地华宇首度为全员购入了社保，投入大量资金在员工培训和技能提升上。2010年9月，并购三年后TNT对外宣布追加对天地华宇的投资，将在未来几年内追加15亿元投资，加大投入中国公路快运市场建设，以推动其战略转型。至此，仅账面上公开的资金投入，TNT已经向天地华宇输血达26亿元。就在物流业即将出现一个国际国内物流巨头完美融合的典范之时，岂料一个原本看好的戏码却来了个欧亨利式的结尾。今年3月28日，TNT宣布以7.5亿元人民币出让天地华宇资产，其中包括5亿元债务，实际到手只有2.5亿元。当初以11亿元购入，更遑论2010年后宣布投入的15亿元，账面数据是一笔亏损值高达18.5亿元的买卖。不过，亦有内部人士透露TNT并未大幅度投入资金，天地华宇一直是自己挣钱自己花，并未从TNT处获得资金支持，时代周报记者就此向TNT中国征询未获肯定答复。而TNT快递临时CEO伯纳德·博特(Bernard Bot)仅表示“这次所有权的变更将确保其持续的增长和发展”。注定TNT如今与往后也并非如其宣称的那样在意天地华宇的“增长和发展”了，在输掉一场讲究速度与效率的赛跑后，TNT没有在中国国内零担物流市场站住脚。而与天地华宇的“七年长跑”最终没有结果，TNT并非唯一的失败者，失去行业第一的宝座、错失电商发展的机遇无一不是天地华宇的莫大损失。“亏的不只是表面的这些，失去了太多的时间和机会来深入中国市场，也给了竞争对手时间和机会。”兆丰分析师黄敬业如此评价TNT交易天地华宇一案。