六年风雨路 细数中小板六宗“最”

6年前，中小企业板为中国中小企业敞开了资本市场的大门。从那天起,中小板成了中小企业做大做强的资本“摇篮”。6年来，中小板创造了无数奇迹：众多牛股横空出世，行业龙头由此诞生；但也出现了不少乱象：过度爆炒屡禁不止，高管套现层出不穷。本报记者盘点了6年来中小板的六宗“最”，以飨读者。　　第一宗：成长最快　　通过中小企业板,一批企业迅速茁壮成长，中小企业板成为中小企业从隐形冠军走向前台的重要踏板，一批批中小企业从中小企业板成长为行业，甚至全球瞩目的企业冠军。　　苏宁电器绝对是中小企业板，甚至是中国资本史上的一个奇迹，也当之无愧地成为中小企业板成长性之最。　　2004年7月21日,苏宁电器在中小板上市时,总股本9316万股,流通股份只有2500万股,按当日收盘价32.7元计算,总市值只有30亿元左右。　　在此后的近6年时间里,苏宁电器演绎了中小企业的成长“神话”，今年总股本增至70亿股，增长75倍，总市值700多亿元，增长35倍。即使是在沪深主板市场，700亿元的市值水平也令诸多公司无法望其项背。　　新和成作为我国资本市场中小板块上市第一股,企业的成长速度也是惊人的。从上市伊始到2009年末,新和成的净资产增长了8.6倍,市值增长了11倍。2008年和2009年,公司每股收益分别达到4.02元和2.98元,位居中小板和所有A股上市公司的前列。上市以来的6年,公司对股东的利润回报现金总额达到8.94亿元,远超出上市所募集的3.84亿元。　　苏宁电器和新和成的飞速成长只是中小板整体成长的缩影。与
它们一样，整个中小企业板在这6年也里经历了大步流星的成长壮大。　　2004年6月25日，中小企业板首批8家公司挂牌，至2004年底中小板共有38家上市公司，融资规模为91.08亿元，股票市值为413.43亿元。截至2010年6月9日，中小企业板上市公司家数达到424家。中小企业板股票总市值已超过2万亿元，成为支持中国金融体系构建、促进国民经济快速发展和资本市场多层次建设不可或缺的重要力量。　　第二宗：股价最高　　中小板企业以其良好的成长性受到了众多投资者的追捧，其中最直接的反应就是众多中小板股票高企的股价。　　截至2010年6月9日，两市最高价股的前三名都被中小企业板的股票牢牢占据，它们分别是东方园林（168.45元/股），洋河股份（165元/股）以及汉王科技（154.7元/股）。而两市股价排名前20位的股票，中小板股票占据了其中12个席位。虽然东方园林以3.45元的微弱优势力压洋河股份继续占据了A股股王的宝座，但这3只股票在此之前都一度戴上过第一高价股的桂冠。　　曾霸占A股第一高价股宝座近一年时间的贵州茅台，就是被洋河股份夺走了股王的桂冠。2010年4月20日，洋河股份以146.87元收盘，一举超过了贵州茅台的收盘价143.52元，成为两市新股王。此前，神州泰岳和信立泰都在最近先后超越了贵州茅台，然而，随着上述两家公司的除权，洋河股份逐渐成为贵州茅台的最大挑战者，第一高价股成了“两杯酒”之间的竞争。最终，曾经的A股一哥贵州茅台被中小板新军洋河股份拉下马来。　　事实上，此前提及的中小板成长神话的缔造者苏宁电器，在当年也登上过两市第一高价股的宝座。2004年7月21日，苏宁电器新股上市就以32.7元收盘，成为了当时的两市第一高。在现在百元股满天飞的情形下，看来32.7元根本算不上什么高价，但在当年来说，确实引起了不小的震动。而中小板的高价传说，也从苏宁电器开始被市场人士所津津乐道。但值得投资者反思的是，当时苏宁电器的发行市盈率仅为11.26倍，与当下动则七八十倍的发行市盈率有着天壤之别。　　第三宗：表现最牛　　中小板的股票，从来都是各大机构和游资炒作的重点。中小板的股票通常流通盘较小，成长性又具有足够的想象空间，因此受到各路资金的追捧而狂拉
涨停的现象在中小板股票中屡见不鲜。　　莱茵生物可谓中小板中炒作的第一牛股。从去年4月底开始，莱茵生物就踏上了疯狂上涨的路程。仅从去年4月底到7月初两个多月的时间里，股价从12元一路飙升至近50元，上涨超过4倍。期间有19个交易日，莱茵生物的股价都牢牢封死在涨停板上。　　近期，莱茵生物的暴涨神话似乎又要续写。从5月21日低位的13.01元，直至6月7日特别停牌前的25.37元，短短12个交易日，莱茵生物的股价累计涨幅达95%。期间有5个交易日，公司股价飙至涨停。　　资金对莱茵生物的追捧也并不是单纯炒作那么简单。每一次莱茵生物的暴涨都是因为流感病毒的肆虐，以莱茵生物为首的“流感概念”股当然也会应声上涨。而此前坊间突然传出华兰生物收购莱茵生物的爆炸性传闻，使得各路资金疯狂追捧莱茵生物。　　如果说“甲流”概念是莱茵生物飙升的推手，那么“奥运”概念就是另一只中小板股票全聚德的东风了。　　2007年11月20日，被誉为中国最出名的鸭子的全聚德登陆中小板。早在全聚德上市之初就有市场人士大胆预测：全聚德这只鸭子要飞起来。事实证明全聚德不仅飞了起来，而且还一飞冲天。　　全聚德以11.39元的发行价发行，而上市当天就疯涨至42.3元，涨幅达到371.38%，而这仅仅是全聚德起飞的开始。在随后的两个月内，全聚德的股价继续一路上扬，2008年1月4日，全聚德股价以77.27的涨停板收盘，仅19个交易日，公司股价与发行价相比上涨近7倍。　　不过市场人士普遍表示，这样的炒作很大程度上是一种投机行为，游资和庄家疯狂的拉升，最终还是为了让散户们高位接货。投资者应当特别注意这些明显过度炒作的股票，毕竟炒得过头，最终是要归还的。[page]　　第四宗：减持最猛　　中小板股票受到资金追捧、股价屡创新高的同时，公司的股东高管们在减持套现上也毫不手软，而最近一拨减持潮可谓中小板开创以来最为汹涌的一次。　　中小板综指于2010年4月13日开盘瞬间创下6612.81点的历史新高，但随即暴跌，当日资金流出40多亿元。在此背后，是中小板上市公司董事、监事、高管等内部人士对上市公司的减持行动正进入高潮。据统计，截至4月15日，2010年以来中小板上市公司累计出现减持行为186起，远超此前任何时段。　　而在此之后，中小板企业高管股东们的减持步伐并没有减弱的迹象。5月以来，共有56家上市公司的高管人员进行股权变动，其中涉及到36次增持，106次减持。统计显示，5月以来中小板高管的累计增持市值达到3112.87万元，而累计减持市值却高达1.88亿元，净减持1.57亿元。　　中小板在2004年6月创立以来，2006年8月首次出现重要股东减持行为。按照重要股东持股变动的集中程度计算，至今，中小板共出现四次减持高峰。　　第一次减持高峰出现在2006年11月-2007年4月，出现减持行为106起。其中，股东类型为公司的减持占比为88.7%。当时，中小板限售股解禁拉开序幕，随着市场走高，很多中小板公司重要股东选择套现。　　第二次减持高峰出现在2007年11月-12月，出现减持行为20起，其间仅有久联发展出现增持行为。其时，A股市场达到6124点顶峰后逐渐下行。　　第三次减持高峰出现在2008年5月-9月，出现减持行为54起。其中，股东类型为公司的减持占比为40%。其时，A股市场正处熊市，大小非减持令市场“闻风色变”。　　第四次减持高峰，可以从2008年12月算起。2008年12月至今，出现减持行为750起，平均每月近50起。本次减持高峰，持续时间最久，也最为密集，并且其间减持行为、减持股份的数量呈逐渐上升态势。　　第五宗：问题最多　　中小板是一个拥有400多位成员的大家庭，其中有优秀的，如苏宁电器那样的绩优股，当然也会有不那么优秀的问题股。　　头顶史上最贵IPO桂冠的中小板股票海普瑞从上市之初就争议不断。围绕着海普瑞不仅有148元天价发行是否合理、估值是否过高、成长性是否能持续等新股发行的“老大难”问题，更有公司招股说明涉嫌“虚假陈述”这样严重触犯市场底线的问题。　　海普瑞奇高的定价与招股书声称的“公司同时取得美国FDA认证和欧盟CEP认证，是国内惟一取得美国FDA认证的肝素原料药生产企业”密切相关。但事后被媒体爆出，中国目前“至少有4家肝素原料药厂商都已获得FDA认证”。海普瑞在此后的公告中依然坚称自己FDA认证的惟一性，并否认虚假陈述。　　但是市场似乎给出了答案，海普瑞在上市之后的第四个交易日就跌破发行价，时至今日，海普瑞的股价仍徘徊在其发行价之下，看来这次市场对于海普瑞涉嫌虚假陈述选择了用脚投票。　　中小板市场的问题股并不是只有海普瑞这样的新军，作为中小板市场最早挂牌的“老八股”之一，ST琼花（原江苏琼花）的各种问题就一直层出不穷。　　首先是公司股票从一上市就一直不被看好，短短两个月的时间，股价从上市当天最高点8.03元跌至2.82元，而这只是公司诸多问题的开始。从2008年底，公司因为违规担保、重大诉讼、合同纠纷等问题受到证监会和相关部门的查处。公司的经营状况每况愈下，重组计划也遥遥无期，以至于当时所有人提到问题股，第一个就会联想到ST琼花。　　第六宗：金融最缺　　中小板过往的战绩无疑是辉煌的，但在这一个大板块中金融服务企业却只有宁波银行一家，不得不说这是中小企业板一直以来最挥之不去的硬伤。　　从目前数据看来，现在中小板72%的公司还都是制造企业，服务业尤其是金融服务企业的比重很低，目前中小板上市公司中惟一的金融企业是宁波银行。作为一个市值超过2万亿元、近日来日成交额几乎占到整个深市成交额的半壁江山，仅有一个金融“独子”的情况确实显示出中小板的一些不足。　　但可喜的是，有关部门已经认识到这个问题，并开始着手解决。某监管部门负责人日前透露，中小板的结构有待调整，今后一定会增加服务业尤其是金融服务企业的比重。目前的思路是，今后在金融企业上市资源的拓展上有两大方向：其一是136家城市商业银行，其二是融资性担保公司。