光大银行上市首日合理涨幅5%

作者 陈娟　　继农行之后，今年第二家IPO的银行光大银行将于8月18日正式登陆A股市场，受访人士的观点集中认为，光大银行上市首日无破发可能性，但上涨空间也不会高于10%，合理上涨空间在5%左右。　　光大银行本次发行的初始发行规模为61亿股，超额配售9亿股，募集资金净额为185.32亿元，本次发行后，公司每股净资产1.69元，每股收益0.19元。IPO 定价为人民币3.10元/股，按其2009年业绩计算，发行PE 约11.92倍，PB 约2.15倍。　　海通证券银行业分析师佘闵华接受第一财经采访时表示：“由于目前大盘处于相对强势地位，而光大银行自身的定价也合理，对应的PB值相对较低，因此，预计光大银行上市首日的破发可能性极小。”　　对于光大银行上市首日的表现，佘闵华认为，“应该会表现稳健，涨幅在5%-10%的可能性较大。　　对此，上海佰诚投资咨询一位银行业分析师也对第一财经表示：“光大银行3.1元的发行价合理，再加上其绿鞋保护，所以首日没有破发可能性。”　　该银行业分析师并指出：“但由于近期银行业整体受政策面不利消息压制，光大银行上市的首日表现也不会给人们太多惊喜，涨幅不会超过10%，在5%附近表现可能性较大。”　　而对于光大银行中长期的市场表现，该分析师预计：“中长期看，光大银行会在其发行价附近波动，但在3.0-3.1区间会获得较强支撑，向上涨幅空间取决于银行业对平台贷款、银信合作等政策的风险化解程度。”　　8月16日晚间，光大银行公布的上半年业绩显示，由于期内营收的减少，公司上半年实现净利68.34亿元，而去年全年实现净利76.44亿元。公司上半年实现营收173.15亿元，去年全年实现营收242.59亿元。其中，净利息收入为142.4亿元，6月末净息差为2.12%，较上年末增长0.17个百分点。　　对此，佘闵华分析认为，光大银行上半年业绩超预期，但从中长期看，息差水平较其他银行偏低将是该行中长期业绩的一个阻碍，因此光大银行需要调整其存、贷款结构。　　东海证券银行业分析师李文则预计，2010年光大银行净利润将增长72.27%，摊薄后EPS 约0.33 元，基于目前的市场状况，预期光大银行合理价格约3.20-3.60 元。　　东北证券则在今日发布的研报中预计，光大银行2010 年到2012 年分别实现每股收益0.28 元、0.34 元合0.41 元。认为光大银行的长期合理估值应该在2010 年11.5-12.5 倍市盈率，即为3.22-3.50 元之间。对应的2010 年的市净率为1.69-1.84 倍。