摩根大通维持凤凰新媒体增持评级 目标价15美元

摘要： 查看最新行情 北京时间11月14日晚间消息， 摩根大通 今日发布投资报告，维持 凤凰新媒体 股票(NYSE: FENG )增持评级，将目标股价从14美元调高至15美元。 以下为报告内容摘要： 凤凰新媒
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　　北京时间11月14日晚间消息，摩根大通今日发布投资报告，维持凤凰新媒体股票(NYSE: FENG )“增持”评级，将目标股价从14美元调高至15美元。

　　以下为报告内容摘要：

　　凤凰新媒体第三财季业绩表明，中国媒体消费继续从PC转向移动平台。第三财季，凤凰新媒体新闻应用的日活跃用户数量同比增长400%。

　　利润超预期：第三财季，凤凰新媒体每股摊薄收益较我们的预期高23%，较彭博社所调查分析师平均预期高30%，主要得益于有效的成本控制。基于非美国通用会计准则，运营利润为人民币7700万元，较我们的预期高12%。

　　移动广告商业化：移动广告营收同比增长160%，占广告总营收的10%，而2012财年第一季度仅为2%。由于市场需求较小，以及缺乏第三方对移动广告进行监控，当前移动品牌广告价格较PC价格低一半。但我们认为，这个行业问题有望在未来12个月至18个月内解决，从而将推动市场需求、价格提升和商业化能力。

　　2014财年广告预期：凤凰新媒体管理层对2014财年的广告前景充满信心，主要增长动力包括移动广告、视频广告和垂直领域扩张。由于营收正从低利润率的无线增值服务转向高利润率的网络广告，我们预计凤凰新媒体利润率将继续提升。

　　估值：我们继续维持凤凰新媒体股票“增持”评级，将目标股价从14美元调高至15美元。