资本大量涌入手游市场 是馅饼还是陷阱？

2013年中国A股股市一路受挫，在这种情况下，却有一系列的股票一路高歌，屡屡
涨停，那就是跟手游有关的概念股们。社会的资金纷纷流向了这个“香饽饽”，不相关的行业的资金也抡圆胳膊冲向手游的市场，资本疯增带来泡沫之说骤起，大家的热情却并未消退。市场为什么如此看好手游？手游产业的盈利点在哪里？手游产业如今是否存在泡沫？未来的发展和上升空间在何方？
手游行业还能再火多久？在近期的《新财富夜谈》中，叶檀携手CMGE中国手游副总裁叶永宁、当乐网CEO肖永泉，和IDC中国行业研究与咨询服务部高级分析师张亚男同谋手游行业蓝海。手游企业激增，钱真的这么好赚？据业界统计，目前国内已经有超过20款手机游戏月流水过千万元。在各大媒体转载的口袋巴士的《中国手机游戏流水榜》数据上，2013年4月的18款手机游戏的月流水收入中，最高月流水能达到5500万，最低的也有1000万。手游“暴利”一说四起，也成为了现在各大企业纷纷都要来分一杯羹的主要动力之一，然而钱真的这么好赚吗？叶永宁：这个行业本身确实有它的前景所在。我们现在行业内评论一个游戏说的都是它的充值流水，但真正利润就是说毛利润分到内容提供商本身来说其实没有那么多。目前这个手游的行业本身，内容提供商它研发出来一款产品，需要由渠道或者一些运营平台去协助推广，所以这里很大一部分收益要分给这些平台以及这些推广方。叶檀：那么手游企业的利润率的情况如何呢？叶永宁：其实各个企业都
差不多，对内容提供商来说大概是20%、30%左右。现在渠道越来越强势，因为从以前的端游、页游到现在的手游，大家都觉得这块赚钱，然后很多内容提供商都在做，选择多了意味着竞争就大了。叶檀：所以现在手游企业的利润是呈下行趋势的了。行业存活率低，小企业如何突围？成都现在基本上已经陷入“全民手游”的狂潮之中了，无论是大团队还是小团队都积极投入到手机游戏的战队中。如今的成都已经形成了比较完整的手机游戏产业链，资本大量流入，什么团队都来做，什么游戏都开发，不管赚不赚钱，先把游戏做出来再说。面对如此激烈的竞争，手游企业如何在这样的困兽犹斗中胜出呢？肖永泉：我们讲5%是说它能够赚钱，能够把本钱赚回来。那如果是作为一个单机游戏很火，那个概率是更小的，基本上在1%以下。比如说你做了一个游戏，像愤怒的小鸟、捕鱼达人、植物大战僵尸这样的街头巷尾大家都在玩的产品，我觉得概率是在1%以下的。叶永宁：其实现在资本进来，他们投了各种各样的团队，包括有相对评级可能会好一点的，从S、A、B、C级别的团队可能都会有。但其实在这么残酷的竞争的环境下，最终胜出的肯定是那些S级的团队。叶檀：这个很有意思，你看到这个市场上有一夜暴富的，也有一夜输掉底裤的，什么人都有。齐鲁证券TMT行业首席分析师陈运红的观点：“我认为手机游戏这个行业，它的产品周期越来越短，而供给会越来越多，所以竞争会越来越激烈。真正能够胜出的公司肯定是要看他本身的精品开发能力怎么样，最终还是内容说的算。一个好的内容，它可以所有的渠道所有的平台都愿意给它推广。”资本大量涌入是馅饼还是陷阱？随着资本的一轮又一轮地疯狂涌入，A股手游概念股市盈率200倍、300倍的公司频现，渐渐透露出了或多或少当年互联网泡沫的苗头。被称为第一妖股的中青宝于8月9日发布了2013年半年报。报告显示，受投资者疯狂追捧的手机游戏营业收入为995.63万元，
同比增长了146.7%，占公司整体收入仍不到10%，但毛利率却下滑了34.58%。加上另一主要业务线网页游戏毛利率大幅下滑38.45%，拖累公司整体毛利率下滑了11.59%。易观智库认为，中青宝当前股价与其盈利能力不符，未来前景存疑，目前估值严重偏高，超过300倍的动态市盈率泡沫严重，建议投资者谨慎对待。叶檀：很多人说这么多资本来，当然是好事情。不一定。你在没准备充分的时候，那么大一笔钱过来，晕了。给了不该给的人，给了不该给的项目，然后你会发觉，乱七八糟的人是个鱼是个虾全要钻到海里来。这个已经没有专业性，专业门槛已经变得很低了，做开发的、做旅游的都往手游这个市场做。这时候你会不会有一点点担心？你会不会觉得太疯狂了？肖永泉：我觉得大家也都看到了，首先是从资本层面有一个巨大的泡沫，四面八方的钱都在往这个行业里面投。所以我觉得这个泡沫其实也很难阻止，很难短期内
就会停下来。因为本身这个行业还处在快速的增长过程中，智能手机的游戏的市场从去年的大概四五十亿到今年超过100亿，有将近三倍的增长。我相信未来的两三年还会有三到五倍的增长。张亚男：这个产业是有泡沫，但这个产业的泡沫在哪里？它到底会不会破？其实每一个产业它在快速发展中大家都认为它有很大的泡沫，但是我看最新的投资的数据，就一级市场投资的数据，有50亿人民币投在了手机游戏这个市场中。一级市场、二级市场市场的人，大家谈的都是手机游戏，仿佛你不谈手机游戏，你就落伍了。在业内人士和分析师都表示手游市场未来这个蛋糕还能继续做大的情况下，作为投资者应当注意哪些地方呢？齐鲁证券TMT行业首席分析师陈运红表示：“其实手游行业的发展会有一个很大的空间，因为移动终端的渗透性未来会很强。现在大概有3个多亿智能机的用户，整个中国现在9个亿、10个亿的手机用户。那么将来这块还有很大的发展空间。这种针对移动终端上的游戏，我们认为会有一个更大的发展前景。我们认为明年还有可能超过70%到80%甚至100%的增长。另外我们认为行业加速兼并收购也会是一个持续的势头，因为有些上市公司通过跨界的兼并收购之后，发现估值不停提升，市值也不停地跳跃式上升，这样收购的动力会越来越强。所以他会持续地收购，导致这个行业会持续火爆。”（文字整理：陈舒玮）