风险投资中的尽职调查和敏感点

风险资本（ventrue capital）是指由专业投资人提供的快速成长并且具有很大升值潜力的新兴公司的一种资本。风险资本通过购买股权、提供贷款或既购买股权又提供贷款的方式进入这些企业。风险资本的来源因时因国而异。在美国，1978年全部风险资本中个人和家庭资金占32%；其次是国外资金，占18%；再次是保险公司资金、年金和大产业公司资金，分别占16%、15%和10%，到了1988年，年金比重迅速上升，占了全部风险资本的46%，其次是国外资金、捐赠和公共基金以及大公司产业资金，分别占14%、12%和11%，个人和家庭资金占的比重大幅下降，只占到了8%.与美国不同，欧洲国家的风险资本主要来源于银行、保险公司和年金，分别占全部风险资本的31%、14%和13%，其中，银行是欧洲风险资本最主要的来源，而个人和家庭资金只占到2%.而在日本，风险资本只要来源于金融机构和大公司资金，分别占36%和37%.其次是国外资金和证券公司资金，各占10%，而个人与家庭资金也只到7%.按投资方式分，风险资本分为直接投资资金和担保资金两类。前者以购买股权的方式进入被投资企业，多为私人资本；而后者以提供融资担保的方式对被投资企业进行扶助，并且多为政府资金。 必须明确的风险投资要素概念：即风险资本、风险投资人、投资对象、投资期限、投资目的和投资方式构成了风险投资的六要素。 1、风险资本：见上 2、风险投资人 大体可以分为以下四类： A 风险资本家。 他们是想给其他企业家投资的企业家，与其他风险投资人一样，他们通过投资来获得利润。但不同的是风险资本家所投出的资本全部归其自身所有，而不是受托管理的资本。这类投资人一般具有很强的资金实力和自身产业实力作为对冲，例如中国香港的李嘉诚，他即可借助个人资产进行单面投资，如在北京王府井投资的新东方广场。 B 风险投资公司。 风险投资公司的种类有很多种，但是大部分公司通过风险投资基金来进行投资，这些基金一般以有限合伙制为组织形式。这类公司在国外尤其多见，如我们目前熟知的软银、摩根、美林、IDG、CUVC……等等，他们一般具有自己的基金公司，资金实力比较雄厚，对企业项目发展和管理团队比较重视，如果获得他们的投资，企业一般会迅速发展并推向美国证券市场，让企业走上国际舞台，如目前的网易、sohu、新浪、分众传媒等等，都是这样的运作模式。 C 产业附属投资公司。 这类投资公司往往是一些非金融性实业公司下属的独立风险投资机构，他们代表母公司的利益进行投资。这类投资人通常主要将资金投向一些特定的行业。和传统风险投资一样，产业附属投资公司也同样要对被投资企业递交的投资建议书进行评估，深入企业作尽职调查并期待得到较高的回报。 事实上这类的投资公司往往局限于对内部项目和公司建设的投资，对外部的投资多处于合作方式，如飞利浦投资公司、通用投资公司、联想投资公司，这类企业在国内目前也出现很多，多以产业投资中心或产业/企业发展部门来充当角色。 D 天使投资人。 这类投资人通常投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动。在风险投资领域，“天使投资人”这个词指的是企业家的第一批投资人，这些投资人在公司产品和业务成型之前就把资金投入进来。 这类公司在前几年的发展比较迅速，但近几年由于国际金融市场的开放以及规范，天使投资获得难度也较大，尽管它对企业来说极具吸引力，但它的要求很高，而且多数情况下会取得企业的股权和参与企业管理。早期的例子如微软、intel等等都是这样的运作方式。 3、投资目的 赚钱！风险投资虽然是一种股权投资，但投资的目的并不是为了获得企业的所有权，不是为了控股，更不是为了经营企业，而是通过投资和提供增殖服务把投资企业作大，然后通过公开上市（IPO）、兼并收购或其它方式退出，在产权流动中实现投资回报。 4、 投资期限 风险投资人帮助企业成长，但他们最终寻求渠道将投资撤出，以实现增殖。风险资本从投入被投资企业起到撤出投资为止所间隔的时间长短就称为风险投资的投资期限。作为股权投资的一种，风险投资的期限一般较长。其中，创业期风险投资通常在7~10年内进入成熟期，而后续投资大多只有几年的期限。 5、 投资对象风险投资的产业领域主要是高新技术产业。以美国为例，对电脑和软件也的占27%；其次是医疗保健产业，占17%；再次是通信产业，占14%；生物科技产业占10%.而目前由于资源、能源短缺及环境恶化等原因，投资银行对于资源行业、中医行业、内容服务/提供商、环境保护等产业兴趣浓厚，因此，如果企业在该行业内有一定的基础，可以考虑获得风险投资来帮助企业快速发展。