明年宏观政策前瞻：总体不会变化强调灵活调整

“保增长”重要性相对下降，“防通胀”还不能下重手，唯有“调结构”才是真正的抓手　　2010年的财政政策和货币政策将会怎样？继续保持目前的走向，还是微调，或者转向？昨日接受记者采访的专家普遍认为，总体上来说应该不会有大的变化，但可能会灵活调整。　　申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇认为总体基调变化不会太大。由于今年的经济增长很大程度上依赖于双松型政策，尤其是政府投资的推动，经济自身增长的动力尚不稳固，因此2010年总体基调变化的可能性不大，即仍然会实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。　　他同时指出，政策重点将转向调结构。经济环境的变化必然带来政策的变化，这主要体现在三个方面：一是政策的灵活性会明显增加，为防过热或者保增长预留空间。二是政策的力度会相应地调整。为了提前防范通货膨胀和资产泡沫，信贷投放会比今年明显收紧。三是经济工作着力点会从量转向质，调结构将成为重点。政治局会议并没有明确保增长、调结构和防通胀的关系。　　“以我的评估来看，由于可以通过调结构来保增长，同时调结构也可以防止通过平衡供求关系来控制通货膨胀，因此就2010年的三个工作目标来看，保增长重要性下降，防通胀可能还不能下重手，唯有调结构才是真正的抓手。”李慧勇表示，调结构的重点主要集中在需求结构、产业结构和地区结构三个方面。需求结构重点是民间投资和消费，产业结构重点是三农和战略性新兴产业，地区结构则是体现在城镇化和区域协调发展上。　　中信建投首席宏观分析师魏凤春表示，当投资者将关注的焦点从政策博弈与信贷规模转向企业利润的真实增长上的时候，呈现在大家面前的将是一个可以获取稳定收益的资本市场。　　“此局面的形成的要件有二，一是市场的自我修复水平达到了就业持续稳定与经济增长双重的目标，二是政府的财政收入稳定。”魏凤春说，2010年并不具备这样的条件。“只有当政府的财政收入，特别是核心的增值税、企业所得税与个人所得税能够稳定增长的时候，刺激政策才会退出。经济的暂时回暖并不能保证这种向好局面的稳定，政府不能也不敢轻易言退，扩张性的政策至少将会持续到第二季度。”　　“2010年的扩张与2009年的扩张显然有着本质的不同。沉疴用猛药，是不得已而为之，政府投资强力拉升经济之举是非常时期非常之举。当强心针用过之后，经济体的真正恢复是需要标本兼治的。”他同时表示。　　交通银行发展研究部高级宏观分析师唐建伟认为，明年估计还是会维稳，保持稳定，至少上半年不会有变。“27日召开的中共中央政治局会议继续强调保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，未来可能会灵活调整。”　　他同时表示，宏观政策定调不太合适，因为一年的时候比较长，而宏观调控的货币政策其实是短期政策，要根据实际经济运行的状况确定调控方向。比如2008年确定的是适度从紧，但是四季度的时候受金融危机的冲击还是马上改变了定调。“所以总体而言我不赞成给这种短期的调控政策定一个长期的基调，但是每年开经济工作会议的时候可能会定一个基调，我认为用维稳相对合适。”