搜狐第三季度分析师电话会议实录

北京时间10月26日晚间消息，搜狐管理层今晚召开电话会议，解读2009财年第三季财报，搜狐CEO张朝阳、联席总裁兼CFO余楚媛以及畅游CEO王滔出席了电话会议。　　以下为分析师问答部分摘要：　　花旗分析师凯瑟琳·梁(Catherine Leung)：现在已经进入明年广告预算谈判的高峰期，你们预计哪个领域增长最快？你们前面谈到会是汽车？　　张朝阳：我认为汽车行业的广告主倾向于投放电视广告，所以这些广告很适合投放到搜狐视频的电视频道上。具体到第四季度，我们将购买更多的内容，加大对盗版的打击力度，而带宽也会增加，我们预计会有更多的流量，也将有更多的汽车和其他类别的广告出现在我们的电视频道中。　　余楚媛：事实上，具体到行业，我们相信汽车行业将会继续保持强劲，而具体到广告模式，我们认为视频广告将会成为我们的一个强劲增长点，因为我们会在该领域进行很大的投入。　　凯瑟琳·梁：除了汽车行业以外，你们有没有看到哪些行业出现了早期的增加广告开支的迹象？你们对此有何准备？　　余楚媛：我觉得现在谈这个问题还为时尚早，因为现在才刚刚10月。如果你有印象，我们每年都会在4月或者5月给出全年预期，所以现在还没法说早期的迹象。但我们预计，随着广告预算从线下转向线上的行业趋势，汽车、FMCG(快速消费品)等行业都将成为我们的主要驱动力。　　张朝阳：还包括保健行业。　　摩根大通分析师韦迪(Dick Wei)：你们刚刚提到第四季度的品牌营销开支会有所降低，但第四季度的利润率却会下滑。我想问一下，除了与视频相关的200万美元成本，还将有什么成本？对明年以及更为长远的趋势有何影响？　　余楚媛：除了“上搜狐，知天下”外，我们还将在视频领域加大投入，利润率的下滑主要是由于收入的下滑，所以我并没有发现其他特别项目　　韦迪：与视频相关的这200万美元是持续性项目，还是一次性项目？　　余楚媛：希望能够上升，因为随着观看量的上升，带宽成本也会随之增加。但从另外一方面来讲，正如我们前面所说，我们预计明年的视频广告也会有所提升，因此，如果我们的执行到位，利润率便会稳定。　　美林分析师埃迪·梁(Eddie Leung)：我想问几个有关广告的问题。首先是关于房地产市场的激烈竞争，有很多竞争对手都在积极拓展这一领域，能否谈一下你们如何应对这一领域的竞争？　　张朝阳：首先是内容方面。第三季度期间，我们将搜狐焦点网整合到了搜狐平台内。因为房地产行业与中国整体经济的发展息息相关，而且已经成了中国主流大众经常谈论的话题，所以这也是搜狐门户的重要组成部分。因此，将搜狐焦点网与搜狐门户整合到一起，便能突出我们的优势。所以我们决定不再分开，而是将两个网站整合到一起。与此同时，我们还将销售团队进行整合。所以本次整合是内容和销售团队两方面的整合。我预计整合后的业绩会更好，但这同时也要取决于整体的宏观经济环境。　　埃迪·梁：你们第三季度的品牌广告主数量有何变化？　　余楚媛：我们现在的广告主约为780名，第二季度时约为680名。　　摩根士坦利分析师武文洁(Jenny Wu)：我首先也要问一下品牌广告的问题，你们视频产品的贡献有多少？　　余楚媛：目前只有几百万美元，但是趋势很好。　　武文洁：你们刚刚提到房地产领域的一些动作，我记得你们上次说过，团队重组后，搜狐的房地产广告业务也会回到正常水平。我想问一下，经过这一系列努力，你们房地产广告贡献了多少收入？同比和环比是否有所增加？　　余楚媛：事实上经过团队重组后，从百分比来看，已经看到稳定迹象。从同比收入增长来看，我们前三季度合并后的收入实际上有所降低，降幅大概在15%左右，但第四季度有望实现
同比增长，不过全年仍将下滑。　　武文洁：还有一个问题是关于定价的。你们上次提到会在10月份提高广告价格，请问提高了多少？　　余楚媛：主要频道提高了约35%，如果是平均来看，应该低于15%。　　SIG分析师赵春明(C.Ming Zhao)：你们第四季度的预期显示，该季度会出现业绩下滑。除去年以外，第四季度的广告收入通常会出现环比上涨，我想问一下今年为何会有所不同？　　余楚媛：并没有什么特别的原因，我们之所以认为第四季度业绩会下滑，其中一个原因在于网络游戏和房地产领域的广告收入低于预期，还有就是前面提到的视频。　　赵春明：那么第三季度各月之间有何趋势？能否透露第三季度的哪个月业绩最好，哪个月最差？　　余楚媛：我们没有看到什么特别趋势，分布很平稳。　　张朝阳：各月所签订的合同也很平均。　　高盛分析师凯茜·陈(Kathy Chen)：第三季度的G&A(一般费用与行政费用)比较高，这种趋势是否会持续下去？从销售和营销费用来看，明年品牌广告的销售和营销费用会有何变化？　　余楚媛：我先来回答第二个问题，从百分比来看，我们预计明年的销售费用会趋于稳定。第四季度的G&A会有所下滑，大概会减少100万美元。　　凯茜·陈：你所说的销售和营销费用的百分比趋于稳定是跟今年比，还是去年比？　　余楚媛：今年。　　凯茜·陈：这是否包括营销计划的费用？　　余楚媛：是的，搜狐还会继续开展营销。　　Piper Jaffray分析师基尼·蒙斯特(Gene Munster)：能否谈一下你们新闻平台的记者人数？另外明年的品牌广告状况会如何？　　余楚媛：就人员来看，我们各个频道的编辑总数约为1000人。明年的情况应该会更好，不会更坏。明年大型活动比较多，例如上海世博会和广州亚运会。　　基尼·蒙斯特：1000名的编辑人数与半年前相比有何变化？　　余楚媛：半年前大概是900。　　Bernstein分析师杰弗里·林赛(Jeffrey Lindsay)：《天龙八部》有没有受到文化部对游戏不良内容审查的影响，这一政策是否会使你们推迟游戏发布或者对游戏进行调整？　　王滔：今年7月初，我们已经移除了《天龙八部》中的不当内容，这部分收入在我们全部网络游戏收入中只占了不到1%。我们会继续按照政府的要求行事，不会因此而推迟游戏发布。　　杰弗里·林赛：你们的无线增值业务的利润率有所降低，是因为第三季度的付费结构有所变动吗？　　余楚媛：因为我们展开了更多渠道的营销，尤其是通过电视，所以利润率有所下滑，除此之外，没有其他原因。　　RBS分析师温迪·王(Wendy Huang)：我想问一下有关网络广告的问题，根据你们的预期，7%至8%的环比下滑，原因何在？　　余楚媛：正如我们之前所说，是由于房地产和网络游戏领域的疲软，所以这种下滑主要来自于这两个领域。　　温迪·王：那么根据你们最近与广告主的接触，广告主对今后的形势是更有信心还是仍然保持谨慎？　　余楚媛：实际上，广告主的第三季度行为都很正常，除了上面刚刚提到的两个行业。　　瑞士信贷分析师张永恒(Wallace Cheung)：我想问一下有关搜索的问题，你们第三季度的搜索收入环比增长很快，原因何在？　　张朝阳：搜索广告收入的规模很小，但是表现的确不错。这是因为搜狗拼音所带动的搜狗品牌的提升使得流量有所增加，另外还有我们系统匹配性也有所提升，这是两个因素共同作用的结果。虽然这一业务规模还很小，但是增长却很强劲。我们预计第四季度也将出现强劲增长。　　张永恒：你们是否有无线搜索战略？　　张朝阳：的确，我们正在研究这一市场。我们认为无线搜索与桌面搜索没有太大区别，只是一种拓展。WAP搜索并非一个独立的类别，只有有限的一些网站，所以无线搜索的关键还在于网络搜索，所以我们首先要确保搜狗桌面搜索获得成功，至少要从市场分一杯羹。之后，无线搜索就是一种自然而然的拓展。我们目前已经推出了手机版的搜狗拼音，我们希望能够在手机中再现搜狗拼音在PC平台中的成功。(鼎宏)