德银今日发布投资报告，维持 网易 股票持有评级

　　以下为报告内容摘要：

　　2014年主要推动力：网易已被证明是中国互联网市场最成功的网络游戏公司之一。网易拥有至少7款成功的PC游戏，并且这些游戏的生命周期也长于竞争对手。我们认为，推动网易今年股价增长的主要催化剂在很大程度上依赖于一系列新战略所取得的进展，如新资料片的推出，以及移动游戏的商业化。由于网易目前重视游戏质量，因此移动游戏商业化当前的能见度仍不高。为此，我们继续维持网易股票“持有”评级。

　　PC游戏――第三季度推新资料片：我们预计，《新大话西游》资料片将于第三季度末推出。连同《藏地传奇》的测试，将刺激网易第四季度营收增长。但该营收增长将在一定程度上被季节性低迷所抵消。我们预计，网易2014财年营收将增长约10%。潜在的海外扩张(包括泰国和越南)不会在很大程度上刺激营收增长。此外，《炉石传说》仍处于封闭测试，公开测试倍推迟到今年第一季度。

　　移动游戏――第一季度推出首批游戏：我们认为，在竞争日益激烈的移动游戏市场，游戏种类、发布平台和上市速度是游戏运营商成功与否的关键。网易一项重视游戏质量，而不急于推出不成熟的产品，因此网易的新游戏上市速度相对适中。今年第一季度，网易计划通过中国主要应用商店和内部渠道推出5款至6款不同种类的移动游戏。卡牌类手游《迷你西游》已经在越狱的iOS平台上测试，并得到积极反馈。此外，随着RPG游戏的盛行，网易自主研发的《天下HD》将从中受益。

　　估值：我们继续维持网易股票“持有”评级，将目标股价从66美元调高至73美元。