政策助推“双雄”业绩回升

今年年初实行的燃油税改革，国家以提高成品油消费税的形式进行燃油税费改革，对炼油企业直接影响较小。不过，由于消费税从出厂环节征收，公司需要替消费者提前垫付，因此，油品从出厂到售出的时间长短将对公司的资金成本有一定影响。　　而5月8日国家发改委出台的《石油价格管理办法（试行）》对中石化和中石油则构成实质性利好。管理办法里最重要的内容是：原油价格是成品油定价的基础，当国际市场原油连续22个工作日移动平均价格变化超过4%时，可相应调整国内成品油价格，以后成品油价格随着国际原油价格变动而进行调整将成为一种常态。管理办法施行后，中石化、中石油将根据国际油价波动定期调整成品油价格，炼油企业将获得稳定收益，对中石化、中石油特别是中石化形成明显利好。　　油价回升和管理办法出台，将有力助推中石化和中石油业绩回升。中石油最佳盈利区间为75美元～85美元/桶，而中石化最佳盈利区间为55美元～65美元/桶。目前油价对中石化相当有利，加上还面临成品油随国际油价上调的预期，建议关注中石化。同时，如果油价持续上涨，对中石油也构成直接利好，中石油也面临较大投资机会。