巴菲特中国投资路线

“在其他人都投了资的地方去投资，你是不会发财的。”沃伦·巴菲特这句看似平淡无奇的话，却成了资本市场家喻户晓的投资定律。　　1995年，当巴菲特和比尔·盖茨第一次来中国时，没有太多人注意到这位老人。刚开始介入股票的中国投资者不会想到，这位老人将会如何深刻影响中国投资者，他将从中国股票上面获得怎样惊人的收益；2007年，当他第二次踏上中国土地，还会在中国直接投资实业。　　9月3日，世界碳酸饮料巨头可口可乐公司突然宣布，以179.2亿港元的价格，收购汇源果汁在香港发行的全部股本。当人们在争论可口可乐此举是否涉嫌垄断，计算汇源是否价值如此的时候，似乎忘记了，巴菲特持有可口可乐公司8.65%股权，是该公司单一第一大股东。　　在此之前一个月，巴菲特还公开声称，曾想以5亿美元买进一只中国股票，但因涉及外资投资限制而没能成交。此时，正值港股低迷、A股屡创新低，中国经济陷入“滞胀”之中。　　显然，作为世界级投资大师，他与中国的一举一动都备受投资者关注；从掘金中石油，实业投大连，到曲线购汇源，巴菲特的中国投资之旅，究竟是怎样的慧眼独具？　　中国投资者“朝圣”之旅 2007年10月24日，一架私人飞机轰鸣着降落在大连机场，缓步走下飞机的巴菲特旋即享受贵宾级接机待遇，和1995年跟随盖茨第一次来中国时的低调完全不同。　　事隔12年之后的热情款待，源自中国快速发展的股市。巴菲特已经成为中国投资者心目中的偶像。就在此前五个月，巴菲特在2007年伯克希尔股东大会上说：“我对中国的银行业一无所知，我基本没什么概念。”事实上，即使是购买中石油的股票，巴菲特也只是仔细研究了年报，而并未实地考察。　　此次在中国短暂停留期间，巴菲特只接受了中央电视台经济半小时记者的独家专访。采访结束时，巴菲特热烈拥抱央视女记者付豫，并顽皮地说：“豫，我有一家看好的中国公司，我只告诉你，不要告诉别人好吗？”然后他贴近记者耳语不止。　　后来，许多人通过央视节目看到了这一场景，熟人们纷纷追问付豫：“他说的是哪家公司？”疲于应付的付豫不得不一再重申：“巴菲特不让我说，抱歉呵。”　　但这丝毫没有影响中国投资者对巴菲特的崇拜。各路资金为获得与巴菲特现场交流的机会，选择购买伯克希尔公司股票、参与巴菲特慈善午餐拍卖。　　2006年，旅居美国的中国企业家段永平，花62.01万美元在网上拍下与巴菲特共进午餐的权利。对于那顿难忘的午餐，段永平后来对媒体说：“我只是为了向这位投资大师表示敬意，何况这笔钱是用于慈善的”。当然他也承认，他向巴菲特请教了投资的问题。　　有意思的是，2008年拍得与巴菲特共进午餐权利的，还是一位中国人。这就是有中国“阳光私募第一人”之称的赤子之心掌管人赵丹阳。不过，他付出了211万美元的代价，是段永平的近四倍。据说价格上涨的原因，是有许多包括中国投资者在内朝圣者，急于见到这位老人，聆听他关于投资的智慧见解。　　长期执着于价值投资的深圳港湾资产管理公司总裁但斌，将这种行为称为“朝圣”。[page]　　每年的伯克希尔年度股东会，都是一场全球投资者关注的投资思想盛宴。来自全球各地的伯克希尔股东们，汇集巴菲特的故乡美国奥马哈小城，如过节一样交流，并听取巴菲特的年度演讲。这样的机会，在但斌看来，更值得参与。　　2007年初夏，趁伯克希尔公司年度股东大会召开，早早买入了伯克夏公司股票的但斌，远赴美国奥马哈“朝圣”了。在后来结集出版的投资札记《时间的玫瑰》中，但斌完整地记录了那一次特别之旅。　　在奥马哈现场感受了伯克希尔股东大会的盛况后，但斌见到了巴菲特。短暂的会面中，但斌告诉巴菲特：“您在中国有很大影响力，您看待财富与处理财富的方式影响着很多人，您应该来中国看看。中国会非常欢迎您！”巴菲特笑了，他说他很关注中国的投资机会，几个月后，他将来中国大连参加一个特别投资项目庆典。　　从中石油到汇源果汁 事实上，巴菲特虽然早就关注中国，但真正将投资目标锁定中国这片“新大陆”，不过是5年前的事。由于A股专供境内投资者自由买卖，而B股的容量又太小，巴菲特选择了H股。　　2002~2003年，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司，以每股1.65港元的均价，先后出资4.88亿美元，买入了在香港上市的中石油13%的股票，成为其第三大股东。随后仅仅半年时间，中石油身价便暴涨数倍。　　但巴菲特对中石油的价值评估，似乎有别于长期持有的投资策略。自2007年7月开始，随着本轮A股牛市不断创出新高，H股也渐入高潮。正当中石油要从H股高调回归A股市场、各方面纷纷调高中石油估值之际，巴菲特却开始连续8次抛售，在12港元左右将其本人及伯克希尔?哈撒韦公司持有的中石油股份售罄，在获利35亿美元后抽身而去。　　这一兑现行动的时间选择，一度引发强烈争议。因为在巴菲特卖出之后，中石油H股一路升至18港元左右。许多投资者说，看来股神也有失算的时候。然而，随后不久开始的H股、A股持续暴跌，很快让人领教了为什么巴菲特是股神。　　同时，从中石油成功抽身的巴菲特，却带来了他在中国的第一笔直接投资。　　2007年10月，巴菲特带领他所投资的以色列切割刀具公司，投资2785万美元成立IMC国际金属切削（大连）有限公司，为航空、汽车、模具、机械加工等行业提供高品质切削刀具，这家公司的目标是成为亚洲最大的宇航及汽车工业专用刀具生产基地。　　“巴菲特也是个简单的人，他对制造业比较感兴趣，对高科技企业不感冒，所以，IMC符合他的‘价值投资原则’中的一条：商业模式越简单越好。”IMC总经理奈维表示。　　但巴菲特对中国的兴趣显然不止于大连IMC。2007年，他曾经造访中国人寿，但最终并未购买该公司股票。“我很可能在中国和印度并购小型公司，但不排除购买大型公司的可能性。”今年5月，巴非特在与伯克希尔?哈撒韦公司股东
对话中如此表示。　　8月22日，巴菲特接受美国CNBC电视台采访时，再度表达了他对中国行情的看好。在此次采访中，巴菲特透露，他曾报价5亿美元想购买一家“中国公司（Chinese Asset）”，但由于中国外资政策的限制而遭到拒绝。中国投资界人士普遍猜测，这家公司是金融类资产，并有人明确指出就是中信银行。　　随后，可口可乐宣布收购中国最大的果汁饮料企业——汇源果汁。显然，巴菲特的中国投资计划没有止步，并有进一步加速的趋势。近两倍的溢价收购，不仅是可口可乐历史上第二大收购案，还是迄今为止最大的一次海外公司全购中国企业的交易案。　　用如此高的溢价来收购，或许在巴菲特等大股东看来，
中国市场进入了一个新的投资时期。因为，巴菲特坚信，未来10年~20年内，中国和印度将在现在的基础上取得长足的发展，而短期的通货膨胀也并不值得过分担忧。