奇虎360股票将目标股价从70美元调高至80.40美元

　   8月26日晚间消息， 摩根士丹利 今日发布投资报告，维持 奇虎360 股票(NYSE: QIHU )“增持”评级，将目标股价从70美元调高至80.40美元。

　　以下为报告内容摘要：

　　业绩超预期：2013财年第二季度，奇虎营收为1.52亿美元，同比增长110%，较指导性预期的上限高6%。净利润为3300万美元，同比增长370%。高于我们预期的2100万美元，主要得益于运营杠杆作用。

　　积极因素：1)广告营收同比增长78%。我们预计，搜索广告营收约为1500万美元，环比增长150%。游戏营收同比增长约150%。2)总月用户数量为4.61亿，同比增长8%。移动安全用户为3.38亿，同比增长180%。月浏览器用户、日导航页面用户和点击流量同比增长21%至60%。3)我们的数据显示，今年上半年奇虎搜索营收还不到 百度 营收的1%，意味着发展空间较大。4)奇虎预计第三财季营收环比将增长19%至21%，同比增长115%至118%。5)运营利润率为24%，环比提高18个百分点，同比提高11个百分点。

　　消极因素：1)基于非美国通用会计准则，第三财季运营利润率环比或下滑6个百分点至7个百分点，主要受一次性营销活动的拖累。

　　搜索流量持续增长：1)基于页面访问量(PV)，奇虎7月搜索流量市场份额为16%，高于一个季度前的14%。而百度市场份额从71%至68%。2)基于4亿多PC安全产品用户，奇虎推出了更易于访问的桌面搜索服务(按两次Ctrl键)。3)我们预计，奇虎应用商店第二财季贡献了约10%的营收。

　　估值：我们继续维持奇虎360股票“增持”评级，将目标股价从70美元调高至80.40美元。