余额宝在这一年，收获的不只有鲜花与掌声，同时市场也在关注着其背后深层次的问题。例如，这一新事物对金融监管所带来的挑战、到底余额宝对金融形态甚至是实体经济带来了多大影响，而在当前的金融环境下余额宝还能持续多长时间？
监管考量：
以活期存款获得定期利息；以基金之名行存款之实；影响了货币政策调控的有效性；存在的流动性风险也开始加大。
连接起来了，使它更便捷了。所以，余额宝最重要的创新是渠道的创新。
“当然，一种最简单的创新，可能也是一种最有爆炸力的创新。”陈龙说，余额宝因为投资安全系数高的金融资产，再加上销售渠道的创新，所以会呈现爆炸式的增长。
一位券商人士向记者坦言，如果你明白了余额宝的运行模式之后就会发现，余额宝本身的金融活动并无创新可言，比证券行业的资产证券化等业务的技术含量要低。但是不可否认的是，它提醒了人们互联网与金融结合的巨大影响力。
此外，虽然是金融，但余额宝对实体经济的贡献方面，也受到市场的一些质疑。
马蔚华在今年全国两会期间接受媒体采访时认为，余额宝存货币基金，货币基金又存回银行，转一圈，钱的成本升高了，对实体经济没有任何意义。应该研究对实体经济有帮助的，而不是将钱转来转去。
中国人民银行副行长刘士余在一次公开讲话中说，把存款搬家也当成一个简单的创新，这对全社会经济金融结构的调整和劳动生产力的提高没有正向贡献，这些创新可能还是值得思考。虽然刘士余并未点名余额宝，但在许多人看来，说的就是余额宝。
余额宝未来猜想
余额宝收益的下滑，也许是宏观经济和货币政策变化的必然体现，但随着各种“宝宝”的增加以及投资者对收益率的更高关注，余额宝需要进行改变。
全国人大财经委副主任委员吴晓灵近期公开表示，第三方支付销售金融产品会在传统金融业务的网上销售中失去强劲的势头。余额宝和各种“宝宝”，它们的本质就是在第三方支付平台上销售金融产品、理财产品。而传统金融机构掌握着非常健全的支付结算系统和几亿的客户账户，当它们认识到这个问题时，凭借着支付能力强和账户数量多，在网上销售金融产品应该说是有强大的竞争优势的，因而，第三方支付在网上的基金销售方面没有特别大的发展余地，余额宝已经基本上做到了极致。
除了竞争带来的影响，余额宝面临的另一重要挑战则是投资品种匮乏带来的收益难题。
东莞证券研究所所长助理费小平告诉《中国经济周刊》，余额宝的“根”即是投资产生的收益，余额宝吸收资金进来，则必须要产生投资收益，才能支付投资者的收益。
天弘基金经理王登峰在接受媒体采访时表示，余额宝唯一对接的天弘增利宝基金作为一只公募基金，只能投向国债、金融债、银行存款等证监会规定的投资产品，不可以投资非标产品，也不能对接投连险。
一季报显示，增利宝的基金资产组合情况为，银行存款和结算备付金占92.32%，债券4.01%，买入返售金融资产3.5%，其他资产0.18%。
王登峰解释称，今年央行实行稳健的货币政策，同时也通过逆回购、定向降准等方式向市场适度投放流动性，故而短期货币市场相对宽松，余额宝可配置资产收益下行，故而余额宝收益也在逐月下降。
费小平告诉记者，余额宝现在的模式未来可否持续还看不清楚，但余额宝自身肯定也知道这个问题，也在寻求突破。在投资上，将来可能会去挂钩一些杠杆高一点的、激进的品种，比如分级基金。
在陈龙看来，现在余额宝们对银行协议存款的依赖并不代表货币基金的未来，而是中国短期资金紧张、银行间利率安全又有利可图的结果。一个可以预测的方向，是越来越多的最好的企业将脱离银行，通过资本市场发行商业票据，以低于银行贷款的利率融资，而货币基金将会成为这种融资的主要资金提供者之一。货币基金投资于好企业发行的债券，而不是依赖于现在的协议存款。
记者 李勇 姚冬琴 实习生 程怡然|北京报道