与陷入“高投资低回报”怪圈的中国电子商务网站遭遇寒冬相比，印度的互联网经济方兴未艾。据统计，今后三年，印度互联网用户的数量预计将从目前的8000万增长到2015年的2.3亿。众多的互联网企业正在班加罗尔、金奈与海德拉巴形成的印度互联网经济大三角中发展。
不过具有讽刺意味的是，印度电子商务潮流的开启者并非来自私人经济，而是从印度“铁道部”下属国企的网上订票业务开始的。
第三波浪潮
2002年开始，印度铁路公司(Indian Railways)下属的印度铁路餐饮及旅游公司（IRCTC）开始尝试推出网络订票业务。从第一天仅售出27张电子票到现在每天网上预订量达到40万次以上，现在近30%的印度火车票是从该网站订出，IRCTC业已成为亚洲最大的电子票务平台之一。
虽然该网站有近三成的交易会在电子支付时出现困难，虽然即使拿到了火车票有时也挤不上列车，IRCTC已经成为印度人及国际旅客不可或缺的工具网站。“更重要的是，在此之前，印度人对于网上购票根本没有意识，IRCTC从某种程度上‘强制’推广了这一概念，打消了对于电子支付的陌生感，因此印度电子商务的基础是通过这套铁路客票销售系统打下的。”印度最大的创投基金之一Helion的高级董事总经理Kanwaljit Singh表示。
同时，IRCTC的运作也丰富了在线支付方式。最开始时只允许信用卡付款，但印度信用卡的拥有率较低，后来出现借记卡以及现金卡的形式，加速了印度银行业网上支付业务的发展。
随着完全商业化运作的条件日益成熟，更多虚拟的旅游与票务网站开始流行，这其中最具有标杆意义的就是商业模式类似于携程网的Makemytrip。这家最初主营印美旅游的旅行社开始尝试，并于2005年开通了其网上售票的网站。之后，Travelguru等公司先后涌现，开始了更多电子订票业务，其他的一些主要玩家包括印度最大的汽车票预订公司Redbus也开始了网上售票业务，而娱乐领域也有诸如Multiplex 影院售票网站等等。
如果说2010年，Make my trip公司在纳斯达克7000万美元的成功上市标志着电子票务网站的高峰，随着印度版的“亚马逊”Flipkart的迅速走红与扩张，市场关注的焦点立刻转移到实体领域，第二波电子商务的发展高潮悄然而至。过去两年间，书籍、唱片、电子产品的网络购物发展尤其迅速，其中手机的网络销售成为亮点。eBay的市场调查报告显示，印度人科技产品的网购数量占电子商务总交易量的44%。
而带动实体商品电子商务发展的原因有两个，一是支付方式的继续创新：货到付款；另一个原因就是物流体系的完善。“货到付款方便了那些没有电子账户或者出于安全考虑而不希望在网上进行购物的用户，从而使得网上购物的普及率更高，此外，印度的快递公司细分成了一线城市的快递公司和二三线城市的快递公司，提高了物流的效率。”Kanwaljit Singh表示。
而随着手机普及率的不断攀升，以及印度央行对手机支付条件的进一步放宽，在印度存在着一个普遍的看法——手机将在未来成为网络购物的主要支付平台。印度电子商务的第三波浪潮有望在2~3年内到来。
“虽然印度移动通讯市场运营商数量众多对移动支付平台的设计产生了挑战，安卓系统的盛行很大程度改变了这一格局。”Kanwaljit Singh说。一个装载安卓系统的“智能电话”的最低售价为60美元。据统计，印度现有固网互联网用户1亿，手机用户超过5亿，其中手机上网用户超过4000万。有预计认为，2013年印度移动互联网用户将达1亿，超过固网用户。
出于看好这个市场，Helion创投投资了Ngpay，一家整合了机票、火车票、电影票等业务的移动票务平台，但现在所有主流的互联网企业都在开发自己的移动平台，第三波潮流究竟会诞生新的商业模式还是仅仅是一种工具存在着争议。“但无论怎样，可以肯定的是，它能够帮助企业更好地宣讲自己的故事。”Kanwaljit Singh表示。
整合开始？
由于没有语言上的障碍，印度互联网经济也呈现了与中国不同的格局。谷歌、雅虎等门户网站占据主导，而Facebook以及Google旗下的Orkut等社交网站也在印度大行其道，使得本土的印度“人人网”bharatstudent只能在市场份额上牢固地占据着老三的位置。
eBay在印度的发展不顺从某种程度上证明了阿里巴巴C2C模式似乎在印度有些水土不行，大量印度互联网则在教育、医疗、云计算领域提供着本土化的服务。
一个值得关注的现象是在2011年，49家赴纳斯达克上市的亚洲企业中，仅有一家来自印度，而来自中国的有45家。对此，Kanwaljit Singh认为，印度的电子商务公司对自己的目标市场有着清晰定位，只有那些在商业规模上与国际企业可比的公司海外上市会取得比较好的成果，而对一些现阶段专注于本国市场的企业来说，印度公开市场或者私募已经能够充分满足其融资需求。“对比私募基金，创投基金在印度的发展还在成长过程中。但钱并不是最大的问题。”Kanwaljit Singh说。据了解，现在10~12家活跃的创投基金在市，每年投资资本在5亿美元左右。而在印度的私募基金2011年第一季度的投资额即达到了33亿美元。
2011年印度最大的两大融资案一为Snapdeal 从总部位于硅谷的BVP融资4000万美元；另外一个是，高端时尚品网站Fashion and you也从西北创投（Norwest Venture Partners）和英特尔资本（Intel Capital）处融资4000万美元。
但在国际资本的运作下，印度电商也正在面临着重新整合的前景，而在前期迅速发展过程当中出现的问题也开始显露出来。
最明显的信号已经响起。2012年2月，以销售图书起家的Flipkart以2000亿美元至2500美元收购了印度电子商品最大的网购平台letsbuy，轰动了业界。这家成立4年的公司在去年的印度股市遭到投机者做空，损失惨重，并且引发市场动荡，也引发了关于印度互联网是否已经泡沫化的大讨论。
购物网站Naaptol公司的CEO Manu Agarwal表示，过去几年中，印度电子商务的总量已经上涨了5倍，用户的需求已经稳定释放，但直到现在主要的焦点还在于营销方式。电商企业必须强化自己的执行能力，同时应对物流、仓储管理方面的巨大挑战。全球金融危机正在导致融资面短期紧张，投资者也会变得更加谨慎。接下来这几年可能会出现80%的竞争者消失的局面。