私募基金：为何“超配”银行股

“一方面银行信贷规模高速增长，另一方面银行息差已经触底，银行股今年可能会带给股东大惊喜。”昨日下午，武当资产的田荣华、明达资产刘明达、同威资产的李驰等私募基金经理对CBN记者透露，下半年将继续做多银行股。　　明达资产管理公司董事长刘明达一直比较关注银行业。去年银行总体信贷规模是5万亿元左右，今年上半年，国内金融机构新增贷款规模就已经逼近7万亿元大关，贷款规模增速惊人。刘明达称：“在宽松货币政策下，银行信贷规模出现快速增长是必然的。但是这些新增信贷的利润很大部分要在2010年财务报告中才会体现，并不会全部体现在今年的财报中，因此银行股2010年还会有着高速增长的预期。”　　投资银行需要关注的第二点是息差水平。自去年以来，银行息差持续缩窄，刘明达认为目前随着CPI指数回升，市场对于通货膨胀的担忧越来越多，在这种情况下，银行息差进一步压缩的空间缩小，甚至不排除未来加息的可能。当然，作为私募机构，刘明达不会对银行业实行平均配置。刘明达称：“大部分银行股并不适合我们。”明达基金选择的银行股是那些经营水平较好，风险控制能力强，并且后续增长动力强的个股。　　同威资产管理公司总经理李驰是金融股的“铁杆”支持者。早在去年华尔街哀鸿遍野，A股跌幅最深，谈银行股色变的时期，李驰就大声疾呼要“抱着金融股”过年。事实上，他也一直是这样做的。　　“从去年开始，我一直满仓持有金融股，而且只有金融股。”李驰昨日对CBN记者称，不过现在他已经不是满仓了。李驰满仓操作的金融股主要是银行股，还包括小部分保险公司股票。随着二级市场上银行板块的启动，李驰旗下的同威1期在5月20日~6月19日这一个月内净值增长17.28%。李驰说：“对于银行股，我只担心它涨贵了，涨的太贵了就必须出货，再怎么好的公司都必须要卖掉。”那么怎么评价银行股是太贵还是太便宜呢？李驰有一个简单的标准：看好的人多了，人人都疯狂地看好银行股的时候，它可能就贵了；当大家都不看好的时候，证明它很便宜。当然，要掌握具体出货点和卖出节奏，李驰还会有更多的考量，他说：“毕竟兵无定势嘛。”　　“最近这两个月的银行地产股行情，武当都把握得比较好。”武当资产管理公司总经理田荣华接受CBN记者电话采访时语气还带点兴奋。“武当系”基金5月份基金净值增长6%左右，6月份的涨幅更是有望超过10%。田荣华刚刚在4月底实现换仓，将重仓股从新能源概念股换成了金融地产股，目前其仓位中，有三成五是金融股，其中重头就是银行股。　　俗话说，起得早，不如来得巧。武当基金刚刚将金融地产股建仓完成，二级市场上这些板块就启动了。田荣华称：“重配金融地产股有两大原因，一方面前期这些板块涨幅较小，估值相对便宜；另一方面这些板块能受益于资产价格上升，利润改善的趋势明显。”