君联资本陈浩谈PE多样化退出须再多忍耐几年

2012年以来，中国经济增长出现较大幅度的下滑，私募股权投资基金面临着募资额大幅缩水、投资项目减少等问题，“募、投、管、退”中最后一个环节的退出，受到股票二级市场萎靡不振的影响，也遭遇了较大的困境。与此同时，基金通过境内外IPO退出的数量也不如往年，利润空间在收窄。在IPO退出渠道收窄的环境下，股权投资基金要如何寻找多样化的平衡退出方式呢?本期《
意见领袖》私募股权投资基金系列之退出篇，专访君联资本董事总经理、首席投资官陈浩。陈浩君联资本董事总经理、首席投资官在IT行业超过十五年的从业经历2001年与朱立南、王能光等一同创建联想投资2012年2月联想投资更名为君联资本参与投资了科大讯飞、普瑞科技、文思创新等项目仅科大讯飞一项投资，就为君联资本带来超40倍收益主持人：联想投资今年正式更名为君联资本，为什么你们放弃了用了差不多有10年的名字?嘉宾：我想VC这个行业在中国已经有10几年的历史，到2010年以后我们认为应该到了一个品牌竞争的阶段，我们是放弃联想这个名字，我们想打造一个更专业的，合适于我们这个专业，我们做的事情有一个独立的品牌形象。主持人：那之前积累的品牌形象呢?嘉宾：联想这个品牌它已经在人们的心目当中有一个比较固化的一个品牌的内涵和形象了，那我想我们首先这个目的还是为了避免一种品牌的混淆，因为君联资本我们是做专业的VC业务的这么一个公司，那联想呢可能会让大家更多的想到主持人：PC(个人计算机)这块嘉宾：是不是做PC或者是做IT的一个企业，所以我想为了避免混淆，我们打造一个更适合于我们这个业务的专业的品牌形象，我们取了一个名字叫君联资本，主持人：那为什么叫君联这两个字呢嘉宾：君联这个名字也很有意思，第一这里面还是有个联字，表明我们这个团队我们对联想有一个传承和继承，那君字是很有意思的，也是非常有讲究的，我们认为我们跟我们的被投企业也好，跟我们的出资人，我们叫有限合伙人也好，我们是一种君子之间的合作，大家互相尊重，互相信任，形成这么一个长远的合作关系，主持人：在接下来投资的策略上，现在投的行业、阶段这些方面有没有随着这个名字而改变?嘉宾：我想我们的策略还是坚持过去10年形成的一贯的打法和策略的这种投资的风格，这个在名字变化以后不会有任何的改变，我想我们还会更强化我们投资这种特色和投资的策略。主持人：一开始最早君联资本是做VC的，现在你们也做PE，VC和PE目前的项目比例有多少?嘉宾：在我们投资的这个项目当中我们已经有100多家项目，如果做一个阶段划分的话，我们把在公司的还没有规模化的收入和盈利之前的这些项目，都把它划成早期的这种项目，因为它还在亏损，还在研发它的产品等等，这种项目叫早期的项目，把有一定的收入有一定的利润，但寻求规模的扩张叫做成长期的项目的话，我们大概70%的项目是在早期的项目，30%的项目是在成长期的项目，主持人：两个不同类型，它投入是不一样的，怎么在这两个类型当中去协调?嘉宾：我们在早期的项目很可能投资的钱会少一点，但是有可能花的时间和精力会要多一点，因为它毕竟还非常早，还需要很多很多的做一个成熟的企业的这种需要的各种管理提升、人才都是缺乏的，所以投资者要花更多的时间去帮助它，确实是这样，但是另外一个从结果来讲，这一部分企业的成功的比例是相对要低一些的，成长期的企业它相对来讲已经产品被市场所接受了，甚至还有一定的品牌了，关键是一个扩张是一个发展的问题，相对来讲它的生死的问题没有早期项目那么严重，很可能它的成功率要高一点，(早期项目投入资金少，管理内容较多)主持人串场：2011年以来，在美国上市的中国概念股爆发信任危机，股价出现大幅下挫，神州租车等企业纷纷搁置了上市计划，中国企业赴美上市窗口暂停，这也延后了部分私募股权投资基金的退出步伐。