不惧原料成本上涨红宝丽募资2.46亿元扩产能

继6月份5万吨硬泡组合聚醚投产后，今日 （10月19日），红宝丽（002165，收盘价14.95元）发布公告，拟募资2.46亿元投资环保型聚氨酯硬泡组合聚醚技术改造项目，项目达产后，公司硬泡组合聚醚的总产能将达到15万吨/年。值得注意的是，硬泡组合聚醚的主要原料环氧丙烷的价格涨幅已超过产品硬泡组合聚醚本身，公司再度扩产或面临产品毛利率下降的问题，盈利能力将受到考验。　　公告显示，红宝丽拟向不超过10名特定投资者，发行不超过1700万股股票，发行价格为不低于15.11元/股，募集资金上限为2.46亿元。公司拟使用募集资金投资年产6万吨环保型聚氨酯硬泡组合聚醚技术改造项目。该项目总投资2.33亿元；项目建设期1年，投产期3年，第一年达产60%，第二年达产80%，第三年达产100%；达产后预计可年新增销售收入7.15亿元，年均利润总额6708.28万元，税后内部收益率21.43%，投资回收期5.96年。　　红宝丽称，公司主要产品聚氨酯硬泡组合聚醚可广泛用于制备冰箱、冰柜、保温管道、太阳能热水器、汽车、建筑、包装等领域，公司是国内最大的聚氨酯硬泡组合聚醚供应商，将受益于政府系列经济政策支持和下游行业的发展。此次发行股票用于硬泡组合聚醚产品的扩产，项目建成后将强化公司在硬泡组合聚醚行业的竞争优势，提高公司盈利水平。　　让人担忧的是，在红宝丽竭力扩大产能的同时，却面临着产品原料大幅上涨可能导致的盈利风险。资料显示，7月份以来，公司生产所需主要原料环氧丙烷的价格涨幅已超过产品硬泡组合聚醚本身，硬泡组合聚醚的毛利率面临进一步下滑的风险。　　从红宝丽刚披露的三季报来看，公司今年经营情况并不理想。今年前三季度公司实现营业收入10.93亿元，
同比增长56.80%；归属于上市公司股东的净利润为7897.14万元，同比减少6.24%。其中7~9月公司实现净利润为1744.72万元，同比下降42.89%，下降幅度较大。　　分析人士指出，一方面红宝丽主要产品的原材料价格疯涨；另一方面产能正快速扩张，其盈利能力将面临更大考验。