社保基金花落IDG 新一轮投资高潮即将到来

社保宁缺勿滥，坚持投具有良好投资业绩的私募股权基金，近期可能迎来高潮　　“你去现场听了戴理事长的发言了吗？”接到本刊记者电话，IDG资本副董事长熊晓鸽难掩欣喜。　　6月10日，在天津召开的第四届中国企业国际融资洽谈会上，全国社保基金理事会(下称社保基金)理事长戴相龙公开表示，社保基金投资的私募股权基金(PE)数量已经达到六家，最新投资的这家，是以投资高科技、新媒体著称的IDG资本。　　被社保基金青睐的PE界第六个“幸运儿”，乃是IDG旗下的和谐成长基金，社保基金此次决定投资12亿元。这是IDG团队在国内发起的人民币基金，总募集目标35亿元，目前各方面投资人均已确定。除社保基金，该基金还吸引了其他机构投资者参与。据接近该投资项目的人士介绍，中科院下属单位国科招商已决定投资该PE7亿元。　　社保基金在2008年4月获得国务院批准可投资PE，便立刻成为各家PE争抢的对象。社保基金获准投资的上限是以成本计的资产总额的10%，但社保基金一直十分审慎，计入此次投资的IDG和谐成长基金，社保基金对PE承诺投资额总计不过92亿元，不到2009年底总资产7765亿元的1.2%。　　此次不仅IDG获得投资，戴相龙还透露，社保基金与其他几家PE的合作商谈正在进行中。这预示着社保基金继投资弘毅、鼎晖、绵阳等PE后，新一轮的投资高潮即将到来。　　IDG“和谐成长”　　2009年，IDG资本为了募集和谐成长投资基金，于北京注册设立了和谐爱奇投资管理(北京)有限公司(下称和谐公司)，作为该PE的管理人。2009年4月，包括软银赛富、宽带资本、海通证券(10.68,0.00,0.00%)、新天域等七家基金管理团队在发改委备案，IDG旗下的和谐公司正是其中之一，它也因此成为首批在发改委备案的创业(股权)投资管理企业。　　提及获得社保投资一事，IDG资本副董事长熊晓鸽显得很兴奋，表示该基金的投资人意向基本确定，只不过其他投资人“都在等社保基金先拍板呢”。　　消息人士告诉本刊记者，原本IDG拟定和谐成长基金的募资额是50亿元，但社保基金认为，IDG团队旗下管理的基金太多，建议他们缩小这只基金的规模。IDG接受建议，将规模缩小到35亿元。　　熊晓鸽介绍说，这只基金的20%-25%将会被投向发展早期的中小型企业，其余的则会投向成长期企业。至于即将投资的行业，他表示已经有项目被重点锁定，但目前尚不可公开透露。　　IDG资本1992年进入中国，是最早进入
中国市场的国际投资基金之一，目前管理的基金总规模为25亿美元。从IDG网站公布的内容看，IDG的投资名单涵盖酒店、网站、消费等多个行业，知名企业荟萃，如携程、如家、百度、搜房、腾讯、金蝶、金融界、搜狐、物美、凡客诚品、汉庭等，并已有50家企业在美国、香港、中国等资本市场上市，或通过并购成功退出。　　IDG资本的副董事长熊晓鸽在PE界可称是活跃人物。他1993年协助麦戈文创立IDG风险投资基金，并同时负责IDG在亚洲15个国家或地区的业务。熊晓鸽1982年毕业于湖南大学外文系，1984年考入中国社会科学院研究生院新闻系，1987年获波士顿大学大众传播学硕士学位，后入弗莱彻法律与外交学院攻读亚洲经济与国际商业管理研究生课程，1996年毕业于
哈佛大学商学院高级管理班。　　社保的审慎　　对于社保及基金对PE的投资，此前显得有些步履缓慢。戴相龙今年5月在“2010中国股权投资基金发展论坛”上解释，社保基金对PE的投资“表面上看着慢”，但“我们是在从完善制度、加强专业管理等方面，推动这项工作。”　　戴相龙也介绍说，社保基金对PE的投资并不是在一两年内马上达到上限，而是要根据市场，根据条件逐步推进，“有好项目就快点出来，没有好项目就等一等”。　　2008年4月，全国社保基金宣布经国务院批准，可投资经发改委批准的产业基金和在发改委备案的市场化股权投资基金，在投资天津渤海产业基金、中比基金、中信绵阳产业基金之外，投资了鼎晖、弘毅，开创了市场化PE基金团队获得社保投资的先河。　　作为当下中国PE发展最重要的机构投资者之一，社保基金希望能有更多的机构共同在这个市场发展。　　“社保投资的这几个基金，都有其他的大型机构投资者参与，比如弘毅背后的联想集团、绵阳背后的中信证券等。我们理解，社保基金一方面希望控制自己在单一基金中的投资比例，另外也希望该基金当中有更多的机构投资者。因为机构与高净值个人、家庭对风险的承受能力毕竟不同。”一家PE基金的投资者关系负责人对本刊记者说。　　社保一方面坚持审慎投资的原则，另一方面则努力培育PE市场。很多基金管理者称，除了在发改委特批成立或者备案这一硬性指标，社保还对基金管理人的资质等问题逐渐形成了自己的一套标准。　　首先，社保坚持投资有业绩记录的团队，虽然这样的团队在中国还不算多，但社保始终坚持宁缺毋滥。这是很多PE出资人多年坚持的原则。曾有一家大型FOFs(复合基金)的管理人对本刊记者表示，他们与社保在这方面有高度的共识，“首先要用业绩证明投资思路正确，其次要证明这个成功的投资团队可以长期共同工作，这两者缺一不可。”　　另外，据本刊记者了解，社保将PE投资严格限定在这一资产类别之内。有些基础设施项目也想争取社保的股权投资，但这类资产的风险和回报并非典型的PE项目，虽然项目非常不错，但社保基金最终决定不参与投资。　　戴相龙曾把社保基金对被投资对象的考察标准总结为“四性”，即独立性、专业性、有效性、专注性。同时，社保基金进行正式投资前，还有一系列调查程序。首先是社保基金高层人员与有关PE进行“闭门深谈”，双方就关注的问题进行交流并努力解决。其后，有关PE将交给社保一份资金募集文书，然后才可以开始走尽职调查、商务谈判和最终
审批程序。　　下一个幸运儿？　　根据戴相龙此次在天津会议上透露的内容，社保基金还在对一批PE进行尽职调查，另外“对有的PE，马上要投第二次了”， 戴相龙说。　　消息人士称，社保基金目前已经对中信资本的人民币基金和上海金融产业基金开展尽职调查，同时正在考察弘毅的二期人民币基金。　　早在2008年，市场上就传出过中信资本拟与社保基金联合成立人民币基金的消息。2009年底，中信资本成功进入发改委备案第三批名单，使得两家合作具备了充分条件。　　中信资本为中信集团的境外投资机构，2002年在香港成立， 中信国际金融控股有限公司和中信泰富有限公司原为主要股东，核心业务包括直接投资、房地产基金、结构融资、资产管理及特项投资，目前管理着超过20亿美元的资产。2009年7月，中国投资有限责任公司决定投资20亿港元投资中信资本，持股40%，亦引起业界高度关注。　　上海金融产业基金，作为国务院批准的十大产业基金之一，于2008年获准筹备，上海国际集团有限公司和中国国际金融公司对等持股，并积极准备引进社保基金第三家投资人。上海金融产业基金拟定总筹资额200亿元，首期募资80亿元，但一年半之后，融资未见进展，中金公司反退出该基金的管理。此次社保基金宣布双方合作已进入尽职调查程序，对上海金融产业基金的募集不能不说是一个重大突破。　　据外资基金消息人士介绍，百仕通、里昂等外资基金也在与社保基金保持积极的接触，这些外资PE现在也在积极筹备人民币基金。IDG即属于这类外资背景的人民币基金，但较早到发改委备案。目前，发改委正在拟定新的备案规则，即募集资金达到5亿元才接受备案。而社保基金若想直接投资海外PE，还需国务院、财政部另行批准。