单祥双：企业家和资本家是夫妻 多恋爱少斗争

2012年5月25日，由上海证券报主办的“2012上证中国股权投资论坛”暨第三届“金融资”奖颁奖典礼在上海成功举办。　　上海证券报社副总编辑李彬在开幕致辞中表示：“近一年来，PE/VC在募资、投资两方面都取得了创历史新高的好成绩;另一方面，随着宏观经济的持续调控、资本市场进一步改革与创新、以及全民PE造成的行业虚热，行业开始出现调整与洗牌。”　　中科招商创业投资管理有限公司董事长单祥双应邀主持了主题为“并购浪潮渐起看PE/VC‘弄潮’”的圆桌讨论。黑石大中华区董事总经理罗一、硅谷天堂资产管理集团股份有限公司执行总裁鲍钺、国信弘盛投资有限公司总裁龙涌、红杉资本中国基金董事总经理魏洪波以及上海张江投资集团副总经理金麒进行了此次谈论。　　单祥双与五位嘉宾就“PE并购与退出”、“PE海外并购”、“PE行业间并购”三大话题进行深入的交流与互动。以下是单祥双关于PE并购的
对话摘要。　　PE寒冬论：“鸭梨山大”与“悲观主义”　　我们在做业务的同时，感觉到PE行业的思潮比较混乱，正如现在社会上的思潮一样，主要有三类人：一类人是属于悲观者，对PE行业悲观;二是比较悲观者，认为PE的冬天来了。第三类是严重悲观者。　　我们投的项目，投的企业也面临着很大的压力，由于在引进我们资金的时候，对我们做出了相应的业绩承诺。但是宏观经济的调整
它们的压力越来越大了。为什么会出现这么大的悲观，我想主要是受宏观经济环境和资本市场趋势变化的影响。在这里面，　　一是世界经济自08年美国金融危机到现在，到去年欧债危机，再到今天，整个世界经济处于下行通道。这是宏观层面大家悲观的原因之一。　　二是中国经济从09年百分之十点几的成长，到2010年百分之八点几，到今年百分之七点八，中国经济也处于下行通道。　　三是我们的资本市场， A股从07年最高点的6000多点到昨天收盘2000多点，资本市场的大调整也让大家感觉到很悲观。　　在这三重压力下，中国的PE行业究竟处于什么样的状态，我们是不是真正的进入了“行业的冬天”，还是“春天里边刮来了一股冷风”。中国PE行业，PE投资，以前是以IPO作为主要退出方式，我们现在是不是要探索新的方式，寻求新的获利空间。 本场论坛其实就在探索PE退出，PE投资项目退出的新方式叫并购。PE如何掀起并购潮，如何在并购潮中我们获取自己的收益。