“低铅化”带旺市场海鸥卫浴北美订单增加

对于外向型企业海鸥卫浴（002084）来说，“明年北美市场将继续回暖”无疑是一个好消息。近期，从公司下游客户下单的情况来看，北美市场已经出现回暖迹象，尤其是低铅水龙头的采购份额在增加。　　作为目前国内最大的高档水龙头等卫浴五金产品制造商，海鸥卫浴的主要产品包括水龙头零组件、锌合金产品、阀门和浴室配件。主要销往欧美市场，收入占比达80%以上。因此，欧美市场的景气度将直接决定海鸥卫浴的业绩。　　据了解，北美水龙头市场可以分为零售市场和批发市场，一方面用以满足居民更换水龙头需求；另一方面，定位于房地产开发商在修建新屋时的装潢。从比例来看，这两块市场的规模各占50%。从美国新屋和成屋的月度销售数据看，其房地产行业的景气度并不理想，但从海鸥卫浴下游客户下单的情况来看，却呈现了回暖的迹象。据悉，美国市场的水龙头流行趋势每3-5年就会发生改变，这在一定程度上拉动了水龙头零售市场的增长。　　欧美国家日益注重水龙头产品的含铅比例，并通过立法以推进低铅产品的发展。美国加州《AB1953法案》要求，自2010年起公共饮用水设施或为大众供应饮用水的设施，其管道及管配件过水表面产品的平均铅含量不得超过0.25%。新的标准有可能导致北美市场出现大规模的换装需求。　　海鸥卫浴表示，公司产品正迎合了水龙头产品低铅化的要求。公司已获得美国IAPMO实验室授权的AB1953和EPA节能认证测试能力认可证书。2009年3月，海鸥卫浴的低铅水龙头已开始量产。虽然目前公司的低铅水龙头出货量较少，但凭借在该领域的优势，公司已经从客户那里获得了更多比例的采购份额。　　光大证券研究员李婕表示：“这种趋势为海鸥卫浴水龙头业务的增长带来了良机。”同时，海鸥卫浴计划逐步提高整组水龙头的出口，改变目前提供零组件的方式。“整组水龙头比重的加大，势必会提升公司此业务的整体毛利率。”　　陶瓷卫浴业务是海鸥卫浴未来计划重点发展的项目之一，公司在珠海的60万套卫生瓷生产线将于年底完工，利用现有的客户关系将更容易切入陶瓷卫浴市场。李婕认为，随着生产线陆续达产，海鸥卫浴陶瓷卫浴业务将在未来两年内实现成倍增长。目前，全球的市场规模为150亿美元，比水龙头市场110亿美元的规模更大，公司有望凭借陶瓷卫浴业务再造一个海鸥。　　此外，海鸥卫浴计划于2011年底将阀门业务整体搬迁至珠海的生产基地，利用募投产能将该业务做大。由于海鸥卫浴的卫浴业务无法发展自有品牌，温控阀出口亦是贴牌代工，因此公司计划2011年利用自有品牌“爱迪生”来拓展国内的温控和地暖市场。